富力地产“借债偿息”：派发1.9亿美元新债券付息，美元债滚雪球至51.3亿美元-每日视讯

出品 | 搜狐财经

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作者 | 叶子沛

1月12日，富力地产子公司怡略有限公司于新交所发布公告称，将以发行实物支付债券的方式，以支付其到期的美元债利息。

公告显示，目前，富力共有3笔美元债利息到期应付，合共人民币11.2亿元，而根据此前的展期方案，富力将发行约12.9亿元的新债券，以抵消这部分到期利息。

新债券发行后，富力的美元债未付金额则相应增长，在49.4亿美元的基础上，进一步增长至51.3亿美元。

虽然富力于2022年成功将10笔美元债以及8笔境内债合计成功展期至2025年及以后，合计展期金额达467亿元，但富力仍需在有限的时间内尽快实现业务以及资金链的良性运转。

而2022年，富力地产的销售额大幅下滑，海外资产处置又因创始人张力的被捕而再遇不确定性，富力的处境依旧不轻松。

美元债规模进一步增长

而此次，富力需要偿还的3笔美元债利息合计达1.66亿美元、约合人民币11.2亿元，而这部分利息对富力而言同样是不小的压力。

不过，根据富力的美元债展期方案约定，富力将在展期后的18个月内，按6.5%的利率支付实物利息。

此处的实物利息指的是富力将以额外发行新的债券的形式来抵偿原本应该由现金支付的美元债利息。

根据其公告，本次就三笔美元债到期利息，富力共发行了1.91亿美元、约合人民币12.9亿元的实物支付债券，并使其美元债未偿付本金相应的由49.4亿美元增加至51.3亿美元。

公开信息显示，富力共存续有10笔美元债、本金约合人民币330亿元、此前均已展期至2025年之后，并将自2022年7月起18个月内的利息以发行新债券的方式进行了变相的展期。

以6.5%年息计算，富力的美元债规模一年就将增长约22亿元，美元债务虽然成功整体展期，但其高额本金所带来的昂贵利息使得其债务总规模逐年累积。

不过，能够避免以现金偿还利息给了富力进一步的恢复时间。

但目前，即使刨却了未来两三年的到期债务本金及利息，富力的复苏仍旧艰难。

销售锐减，造血能力不足

中报显示，截至2022年6月底，富力地产的在手现金仅余20.2亿元。而2022年上半年，富力地产的现金净流出高达42.6亿元

其中经营活动的现金净流出为31.1亿元，筹资活动的现金净流出为15.3亿元，主要是由于上半年富力偿还了68.7亿元的债务。

虽然2022年下半年，富力完成了对境内以及境外债务的整体展期，解除了未来3年的债券本金兑付压力，但是富力的在手现金依旧吃紧。

而债务整体展期后，富力的融资回血能力则将进一步收到影响。

富力的销售端同样迎来了大幅缩水，富力目前尚未公布其全年销售数据，截至2022年11月底，富力销售收入总计为363.9亿元。

而根据中指研究院数据，2022年全年，富力的合约销售额为321.5亿元。该数据与富力自身披露的11月销售数据对比存在一定的出入，但富力2022年的销售水平较2021年确有大幅下滑，2021年富力的销售额总计能够达到1202亿元。

从富力披露的官方数据也能看出，2022年下半年的销售数据较上半年有进一步的下滑。

2022年上半年，富力共实现销售收入265亿元，同比腰斩，而7月到11月这5个月间，富力的销售收入则不足百亿。

从这一数据来看，富力营运端的造血能力也有所减弱。

融资与销售的同时收紧对于富力的资金补充和回流无疑均造成了一定的影响。

创始人被捕、海外资产处置添阴霾

早在2021年年报中，富力就将资产出售定义为其重要现金流来源，并表示2022年将继续处置非核心资产。

不过，2022年，富力的境内资产处置进度相当缓慢，年内通过出售海南大英山新城市中心项目以及北京富力万达嘉华酒店，变现15.5亿元。

在国内资产处置不顺，海外资产的处置则成为了富力资产变现的重点。

2022年，富力地产三度处置其位于伦敦的开发项目，累计回笼资金近40亿元。

不过，去年9月，富力又行使了其回购权，将2022年3月以8亿人民币出售的Vauxhall Square项目购回。

目前，除了此前出售又再次购回的Vauxhall Square项目，富力地产在伦敦的待售项目仅剩下伦敦富力皇后广场和London One项目。

但去年11月30日，富力创始人张力于伦敦被捕，并被指控其向美国加州一前官员行贿以获取项目等。

彼时，有市场分析认为，张力身处伦敦或是为了富力旗下伦敦资产的处置等相关事项。

而无论张力是否是因为资产处置而现身英国，富力的海外资产的处置都可能会因为美国项目的疑似行贿而受到一定程度的影响。

在这样的不确定性下，富力的海外资产处置可能会遇阻、进而拖累富力的复苏进程。

虽然富力成功将境内外债务整体展期，并换取了3年的喘息时间，但富力仍需抓紧时间回归正轨，以在展期期限过后，面对金额仍在累积的债务。

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