世界视讯！朝闻商品｜美元、美债收益率回升！这些品种承压下行？
能源化工
原油（2210合约）
(资料图片仅供参考)
短线方向：震荡
推荐指数：3星
核心驱动力：美国原油库存降幅远超预期，市场关注点再次转向供应紧缺，加之美国失业人数下降，减淡了对全球经济衰退担忧。在伊核协议没有最终进展的背景下，供应偏紧预期提供一定油价上涨基础和动力。但目前市场继续关注伊核协议重启谈判进展情况，对谈判结果分歧严重，油价走势不确定性较大，建议谨慎观望为主。
PTA（2301合约）
短线方向：偏空
推荐指数：3星
核心驱动力：部分PTA装置可能重启，PTA供应继续增加；需求方面，聚酯开工负荷微幅上升，对PTA消费量微幅增加。需求提升有限，整体不温不火。加工费仍相对偏高，若原油回落调整，PTA或有补跌行情。
PP（2209合约）
短线方向：偏空
推荐指数：4星
核心驱动力：供应端受新增产能冲击以及检修装置减少等影响预计小幅增加。需求端，下游目前开工水平偏低，入市采购意愿有限，需求短期仍持续偏弱态势，供需基本面的支撑减弱。若原油回落，成本支撑减弱，PP期货价格短期或继续走低。
甲醇（2301合约）
短线方向：偏多
推荐指数：3星
核心驱动力：甲醇当前多数生产企业库存压力不大，局部地区停车检修或降负对其所在区域有一定支撑。虽然沿海整体MTO装置负荷不高，但沿海去库存化进程较好，刚需补货仍存。甲醇期货价格或有反弹可能。
纯碱（2301合约）
短线方向：震荡
推荐指数：3星
核心驱动力：近期限电影响显著，纯碱供应下滑，整体开工及产量下降。库存去库良好，出货进度加快。需求端，受高温天气影响，西南地区浮法玻璃需求面临停滞，下游浮法玻璃企业及部分轻质下游厂家仍面临成本压力，采购积极性较弱，刚需为主。虽下游玻璃价格持续下行，但基本面仍有一定支撑因素，纯碱期货价格短期或弱势震荡。
金属板块
白银（2212合约）
短线方向：偏空
推荐指数：3星
核心驱动力：欧美经济数据好坏参半，央行鹰派姿态打压风险偏好，美元及美债收益率继续走高，施压贵金属价格，预计短期白银走势整体偏弱，建议逢反弹空。
铜（2209合约）
短线方向：震荡
推荐指数：3星
核心驱动力：受限电影响，铜冶炼厂产量多有受损，下游企业亦有干扰，但整体冶炼端影响更明显，现货资源偏紧，升水大幅走高，利好铜价，而国内外原油价格上涨对铜价亦有带动，不过在海外经济衰退预期强背景下，市场对全球金属需求的担忧有所加剧，期铜上涨持续性存疑，可尝试逢高短空，关注供应端变化。
铝（2209合约）
短线方向：偏空
推荐指数：4星
核心驱动力：四川电解铝企业继续压减产量，后续减产规模或达50万吨，国内供应压力减弱，而海外能源紧张局面下，供应端有扰动，不过国内铝下游企业开工亦欠佳，另外宏观经济衰退预期对铝价亦有抑制，预计短期沪铝继续高位震荡，逢反弹可短空。
锌（2209合约）
短线方向：震荡
推荐指数：3星
核心驱动力：国内锌供需两弱，整体处于紧平衡状态，而海外能源危机未解，欧洲锌冶炼厂有继续减产风险，对锌价有支撑，不过宏观市场氛围偏空、周边商品价格走弱对其有抑制，短线建议高抛低吸。
镍（2209合约）
短线方向：震荡
推荐指数：3星
核心驱动力：印尼政府再提对镍出口征税，因此前多次提及，且尚未具体实施，盘面对此反应平淡，另外近期国内镍供应面有所改善以及全球宏观市场氛围偏空，对其有压制，预计短期沪镍继续高位震荡运行。
上周贵金属普遍下行，内盘贵金属表现更有韧性。外盘COMEX黄金收于1760.3美元/盎司，较前周下跌3.04%；COMEX白银收于18.965美元/盎司，较前周下跌8.37%。沪金收于387.56元/克，较前周下跌0.81%；沪银收于4300元/千克，较前周下跌3.82%。
贵金属价格下跌的主要原因是美联储官员上周鹰派观点相对明显，使得美元以及美债收益率都出现了比较明显的回升，从而从利率端以及汇率端对贵金属价格形成打压。
近期公布的美国就业、零售销售等数据好于预期，美联储会议纪要显示没有证据表明通胀压力正在减弱，多位官员发表鹰派讲话，称控制通胀的任务尚未结束，不排除9月再次加息75个基点。市场对美联储激进加息的预期再起，美元指数强势反弹，突破108整数关口。美国10年期国债收益率逼近3%关口，创近1个月新高。
短期黄金价格以振荡为主。长期来看，从利率期货角度看，市场对于2023年美联储政策取向已经给出来了降息的定价，从历史上看，长短期美债收益率倒挂通常会预示着未来经济的衰退，而这对贵金属尤其是黄金价格相对利多。
黑色板块
螺纹（2210合约）
短线方向：震荡
推荐指数：3星
核心驱动力：地产加速下行，需求预期转弱。当前阶段，需求的现实和预期的变化，对螺纹价格影响较大。随着地产周期持续下行预期的增强，螺纹需求预期也随之而转弱。虽然供应收缩幅度较大，但是总体来看，螺纹中长期供需预期转弱，价格下行趋势增强。
热卷（2210合约）
短线方向：偏空
推荐指数：4星
核心驱动力：供需双弱，价格下行趋势较强，需求端，制造业复苏缓慢，热卷需求持续下滑；供应端，钢厂复产力度提升，供应收缩预期较弱，库存逐步累积，压力加大。
焦煤（2301合约）
短线方向：震荡
推荐指数：3星
核心驱动力：供应端，焦企利润逐步恢复，焦炭产量快速上升。需求端，铁水产量大幅度上升，需求增长显著。然而，下游地产和制造业复苏依然乏力，成材需求预期持续趋弱。受此影响，原料的需求预期也趋于悲观。总体来看，对需求下滑的担忧，将驱动焦炭价格震荡下行。
铁矿（2301合约）
短线方向：震荡
推荐指数：3星
核心驱动力：供给端，45港铁矿库存高达13888.2万吨，连续8周增加；需求端，虽然部分钢厂复产，日均疏港量278.22万吨，但整体需求处于低位。预计I2301震荡运行。
锰硅（2209合约）
短线方向：偏多
推荐指数：4星
核心驱动力：供给端，北方锰硅生产成本折期货盘面7500，目前大幅减产；需求端，日均铁水产量225.78万吨，需求尚可，8月河钢锰硅招标价7400，SM2209被低估，减逢低买入。
农产品板块
白糖（2301合约）
短线方向：偏多
推荐指数：4星
核心驱动力：原油窄幅震荡，外盘原糖震荡，进口成本回落，国内需求相对较弱。但01合约是旺季合约，需求会增加，预计白糖继续窄幅震荡。
玉米（2301合约）
短线方向：震荡
推荐指数：3星
核心驱动力：美玉米偏弱震荡，国内替代较多，8月下旬华北玉米开始上市，国内旧作玉米供应宽松，预计新玉米上市现货会继续回落，目前盘面窄幅震荡等待新作上市。
豆油（2301合约）
短线方向：偏空
推荐指数：4星
核心驱动力：原油偏弱，8月USDA报告美豆单产51.9蒲式耳/英亩，报告偏空，整体商品偏弱。但国内油厂榨利亏损，豆油库存继续降低，价差较高，下游需求尚可。最近油厂利润修复较多，预计01豆油高位震荡。
棕榈（2301合约）
短线方向：震荡
推荐指数：3星
核心驱动力：印尼8月上调出口关税从52美元上调到74美元。7月MPOB报告符合预期，印尼进入增产季，马棕重心下移。国内棕榈库存开始增加，预计棕榈偏弱震荡。
豆粕（2301合约）
短线方向：偏空
推荐指数：4星
核心驱动力：最近豆粕需求较好，油厂榨利恢复较多。但USDA报告美豆单产51.9蒲式耳/英亩，报告利空，美豆回落。美豆天气炒作空间有限，国内豆粕长期需求偏弱，豆粕01继续高位震荡。
生猪（2301合约）
短线方向：震荡
推荐指数：3星
核心驱动力：今日生猪现货报价21.44元/kg，-0.01。150kg以上大猪比重略有增加，散户出栏积极性一般，消费无明显提振迹象，整体上看产区猪价上涨，销区猪价有所回落，市场处于消费淡季。但生猪产能逐步减少，年底消费预期增加，可逢低布局年底多头行情。
鸡蛋（2301合约）
短线方向：震荡
推荐指数：3星
核心驱动力：鸡蛋主力合约转到2301上，交易逻辑转换，淘鸡增加，结合出苗量推算，在产蛋鸡供给端压力将减缓，整体蛋鸡存栏仍然不大；代表销区销量下滑，鸡蛋现货走货平平，消费较弱，但现货价格在回落后小幅上涨，基于年底消费的预期和蛋鸡存栏不大的预期，鸡蛋可适时逢低做多。
苹果（2210合约）
短线方向：偏多
推荐指数：3星
核心驱动力：苹果现货成交集中在中低端，优果依然偏少，市场对高价格偏谨慎，所以暂时高位震荡为主。苹果期货没有像样的调整，说明主力依然看好未来，但在这里不能追多，只能低多。
上周生猪期货出现上涨，主力LH2301合约单周上涨995元/吨，涨幅达到4.57%。
随着生猪期货2209合约逐渐临近交割，持仓已转移至2301合约，9月合约基差回归。根据季节性规律，春节前为生猪需求的季节性旺季，受此影响，生猪期货2301合约表现较强。
对于生猪价格的上涨，临近秋季天气逐步转凉，且学校即将开学，市场预期需求恢复，这表现在单周屠宰量出现增加上。
目前需求恢复的预期暂无法证伪，且现货价格相对坚挺，因此本周市场有望维持相对强势。长期来看，市场过度寄希望于需求，从历史周期看，养殖企业也会跟随需求而调整自身的出栏节奏，需求旺季也往往对应着供应旺季，因此如果没有超预期的旺盛需求，在生猪总体供应偏大的背景下，国内猪价的上涨空间有限，而下方则受养殖成本支撑，预期市场总体或以振荡为主。
陆仲毅 Z0015437；杨广喜 Z0000278；
刘大勇 Z0016873；胡万斌 Z0017192；
免责申明
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