中科磁业即将登陆深交所创业板 近五年营收CAGR近30%成长性显著

4月3日，浙江中科磁业股份有限公司(中科磁业，301141.SZ)将正式在深交所创业板挂牌上市。

中科磁业是目前国内重要的永磁材料生产商之一，公司致力于发展成为新一代消费电子和节能家电领域全球领先的永磁材料应用方案提供商。在细分领域的相对竞争优势为中科磁业的业绩成长性提供了保障。2019年至2023年一季度中科磁业营收CAGR预计为20.61%-27.53%，保持持续增长的大趋势。

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本次IPO募投项目的顺利实施、前沿领域的研发布局和持续优化产能配置将有利于中科磁业与更多优质大型客户在新的领域开展合作，可以接受更大规模、更为稳定的订单，实现业绩增速和规模的持续成长。

原料价格波动不改长期增长态势

招股书显示，受镨钕金属等原材料价格下行和公共卫生事件影响，中科磁业2023年第一季度经营业绩预计相比于2022年第一季度经营业绩出现一定程度的下滑。据业内人士指出，尽管原材料价格波动导致业绩短线下滑，长期将回归增长节奏，公司优质成长趋势不改，依然具备较高的投资价值，是价值投资者理想的投资标的。

业内人士进一步分析称，根据《稀土管理条例(征求意见稿)》的发布和稀土生产企业兼并重组反映出的稀土行业上游的规范化趋势，并结合历史行情规律及行业生产实践判断，原材料短期价格波动对中科磁业产品的价格和毛利率的影响是短期的，不会出现无限制大幅上涨或下跌的情形，随着短期影响因子逐步修复，镨钕金属等关键稀土原材料会回归合理价格区间，这有利于中科磁业维护核心原材料供应链的安全和稳定，维持产品合理的利润水平，同时稀土行业的高质量发展也有利于催生更多的下游永磁材料需求和下游拓展应用，进而长期推动中科磁业经营业绩实现稳中向好的增长态势。

据了解，中科磁业在生产、加工小型化、轻薄化、精密化磁体方面具有技术特长，且拥有一定数量的下游客户积累，为实现快速发展，长期采取了差异化的竞争策略，聚焦细分赛道，集中优势资源拓展优质客户，逐步在消费电子、节能家电领域形成了相对竞争优势。

围绕技术优势和客户资源优势搭建的护城河保证了中科磁业可以维持细分领域的竞争优势，是进一步扩大市场份额，促进业绩增长的基础。近年来，中科磁业保持着旺盛的业绩成长性，2019年-2021年营业收入、归母净利润复合年均增长率分别为44.79%、74.03%，而可比公司对应平均指标分别为25.29%、46.60%，中科磁业的成长性显著高于同期的可比公司平均水平。

打破国际垄断占领行业战略制高点

目前，我国磁性材料生产专用设备基本上已实现国产化，磁体生产所需要的湿法制粉设备、脱水机、大吨位自动磁场成型压机、铸片炉、连续烧结窑炉、全自动多工位磨加工设备、磁测试设备和技术日渐成熟，已能使用国产设备生产各种高性能磁性材料，但工装设备加工控制精度和可靠性与日本等国外发达国家相比尚有差距，以企业为核心的自主创新体系已初步建立，并在逐渐完善，行业的自主创新水平进一步提高。

值得一提的是，中科磁业拥有核心技术和自主知识产权的“高性能新型铈磁体”因“技术水平领先，打破国际垄断，实现重点领域降准替代且在知名用户应用”，被认定为“浙江省重点首批次新材料”。

这不仅是中科磁业高丰度稀土平衡应用技术和低重稀土制备高性能磁钢技术成功结合运用的重大范例，更有利于我国永磁材料行业综合技术水平的提升，增强国内永磁材料制造业的竞争优势，进而积极参与国际市场竞争。

作为专精特新“小巨人”企业，中科磁业长期致力于对永磁材料生产全过程中的装备和工艺进行系统性的研究，力图打破国外在永磁材料生产加工设备、工艺技术方面的垄断局面，占领行业领域战略制高点。

目前公司已实现全套生产装备国产化、全面掌握了高性能永磁材料生产技术。此外，中科磁业5G通讯用高性能钕铁硼磁钢为打破国外企业同类产品垄断地位，实现该类产品国产化起到了重要作用。据介绍，该产品可以满足我国5G智能终端技术高速发展的材料需求，其大规模量产可以为国内5G智能终端产品行业提供安全稳定的供应保障。

有望受益永磁材料需求持续旺盛

作为战略性新兴产业，磁性材料产业将面临市场更高的品质要求和数量需求，随着新应用领域的持续开拓，全球范围内的磁性材料产业正处于快速发展的历史机遇期。

据磁性材料行业协会预计，未来几年，全球对磁性材料的需求预计可以达到年均10%左右的增长。作为磁性材料行业的重要分支，永磁材料行业有着巨大的市场潜力和发展空间。

其中，消费电子领域的未来市场空间很大、新产品迭代快，在信息科技高速发展和信息消费升级的背景下，消费电子领域更容易产生新概念新需求，比如人工智能、5G、元宇宙、可穿戴设备、无线充电等。作为前沿科技密集应用的消费领域，消费电子产品对永磁材料性能品质的要求逐步提升，行业集中度将进一步提升，这对中科磁业来说是进一步扩大市场占有率的重大机遇。

另一方面，全球家电变频化迭代的大趋势依然强势持续，美的、格力等家电龙头企业对永磁材料的需求将持续扩张，次时代新产品将陆续推出，卧龙电驱等传统电机大厂也将进一步提高直流变频电机的占比，众多二三线家电企业的产品迭代也正处于逐渐起步或即将进入需求高峰的阶段，加之中科磁业与三星、美的等品牌在节能家电领域合作力度的大幅加强，随着新一轮永磁铁氧体需求高峰逐步来临，中科磁业节能家电领域的业务发展前景良好，将成为未来业绩的重要增长极。

中信证券预测，预计2030年全球高性能钕铁硼需求量将达36万吨以上，稀土永磁材料未来的需求空间已经完全打开。

随着经济复苏周期的到来，永磁材料行业景气度有望大幅回升，下游需求重振将有利于中科磁业业绩恢复高速增长态势。

募投项目建设助力打造领先永磁材料供应商

稀土永磁行业正当时，中科磁业展望未来，表示公司将长依托在烧结钕铁硼永磁材料和永磁铁氧体磁体领域的先进工艺技术与研发实力和行业地位，始终坚持专业化的可持续发展道路，将努力发展成为全球领先的永磁材料应用方案供应商。

通过此次IPO募投项目，中科磁业将新增6000吨高性能电机磁瓦及1000吨高性能钕铁硼磁钢产能，新增产线配置是按照当前业内主流一线标准并深度结合公司技术工艺特点优化设计而来，设备作业能力更加先进且工序产能配置比例更为合理，有利于增强公司整体的生产效率。

同时，新增产线产品的市场定位将更具前瞻性，产线高度适配5G通讯、新能源汽车、智能制造、节能家电等新兴领域新产品的定制化生产，可以进一步满足下游市场及客户的高端定制化需求，产能预计可以得到充分释放。据招股书显示，达产后预计将使中科磁业增加年营业收入3.18亿元、年税后净利润4943.54万元，经济效益良好。

此外，面向未来潜在客户和市场需求进一步进行产能扩张，中科磁业积极进行战略技术储备，以保持未来的行业竞争力。在现有的技术基础之上，中科磁业着力于5G通讯、智能终端、新能源汽车、高寒适应、智能制造等前沿领域产品的研发，目前正在开展的智能无线充电设备用高性能磁铁模组、智能无线耳机用钕铁硼异形磁钢、用于智能机器人的柔性电机用高性能磁钢、风电用无重稀土烧结钕铁硼磁钢等项目的研发将进一步强化中科磁业的技术储备的深度与广度，以在新的市场竞争中占据优势地位。

中科磁业表示，未来将持续优化产能配置，一方面，通过持续增加瓶颈工序的生产设备、优化不同工序的设备配比，大幅解放非瓶颈工序的产能，提升产线综合生产效率；另一方面，动态调整产品结构，将资源集中于附加值较高的高端产品的生产，实现规模化效应，进而促进整体利润规模的增长，进一步释放产能潜力。