菜系：加统计局菜籽库存数据点评

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加拿大统计局于北京时间2月8日公布年底菜籽库存数据，截至2022年12月31日加拿大菜籽库存为1136万吨，较去年同期增多29%，与此前市场预期的1170万吨相差34万吨，与十年均值1281万吨相差145万吨。

一、加籽库存自低谷回升，但仍偏低

加拿大2021年菜籽减产使得21/22年度期末库存仅86万吨，与十年均值226万吨相差140万吨，这也就使得22/23年度以低库存的基础开启。幸而2022年加籽产量恢复至正常年份水平附近，统计局最新预估为1817万吨，与近十年产量均值1821万吨相差无几。因此全年来看22/23年度总供给量在1910万吨，虽略低于五年均值2047万吨，但较前一年度的1559万吨大幅改善。在2022年8-12月压榨与出口保持稳定的状态下，2022年年底库存1135万吨较上一年度增多257万吨，但较十年均值的差距仍在145万吨。

二、加籽农户销售与商业库存情况

统计局数据统计截至去年底的时点数据，总库存1136万吨，其中农场库存974万吨占约86%，商业库存162万吨占约14%。以过去十年同期数据对比，农场库存占比的五年均值是86%，十年均值是87%，去年同期为78%，库存在上下游的占比处于合理区间。但由于库存基数偏低，无论农场还是商业环节的库存绝对值水平都仍处于偏低的情况，这也就使得农户销售的进度一度成为市场关注的一个焦点。

从周度频率数据来看，截至1月底，加拿大农户作物年度累计销售994万吨，与五年均值1013万吨、十年均值936万吨相比偏移较少；加拿大菜籽商业库存为122万吨，当前水平仍处于略偏低的位置，较为接近2019年同期水平，当时加籽受益于出口活跃，商业库存保持偏低水平。

三、总结

统计局最新公布的库存数据符合市场预期，“季度”与周度数据也表明商业库存偏低仍值得关注，但农场销售进度处于正常水平，预计商业库存很难大幅抬升、或维持在统计区间靠下的区域。未来需要更多关注加拿大稳定压榨背景下菜粕与菜油出口情况，尤其是加与中美之间的菜系贸易量。