对权益市场应更乐观一些-世界微速讯

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2022年A股市场经历了大幅波动，主要宽基指数如沪深300、中证500和创业板指跌幅都在20%以上。调整过后，无论从绝对估值还是股债比价来看，当前A股市场都处于价值配置区域。根据历史经验，当前估值水平下，机会大于风险，中长期投资获得正收益的概率较大。与此同时，此前压制市场的不利因素正在消除，如美国的经济、通胀数据有所走弱，美联储加息周期已临近尾声。此外，美元走弱、外资流入也为A股提供了增量资金。

从市场风格来看，过去两年，由于内需偏弱，以大金融、消费为代表的大盘权重股表现较弱，而以新能源为代表的高景气行业进入业绩爆发期，比较优势明显，投资者追逐这类小市值、高景气板块，市场演绎显著的结构性行情。

在当前内外需转换、地产等政策调整的背景下，如何甄别高景气行业的延续性十分重要，当前业绩增速的边际改善要比高景气本身更加重要。伴随稳增长政策的不断加码以及疫情防控措施的持续优化，国内经济将稳步复苏，这为过去两年业绩受损的权重股带来估值修复机会。

投资策略上，我们将以积极的态度，加大对权益资产的配置力度。在经济恢复初期，受到政策支持的低估值、困境反转板块有望迎来系统性估值提升机会。二季度后，伴随宏观经济数据的改善以及上市公司业绩的提升，小盘成长股有望再度占优。