国信证券给予保利发展买入评级 低毛利项目拉低业绩 高价土储逐步释放-世界观焦点

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国信证券01月08日发布研报称，给予保利发展(600048.SH，最新价：16.13元)买入评级。评级理由主要包括：1)受项目结转毛利率、权益比例等下降的影响，公司 2022 年实现归母净利润183亿元，同比-33.2%，此次公司业绩下探充分释放风险，随着后续优质项目的大量结转，预计公司业绩水平有望提升；2)公司销售表现优于行业平均水平，本年销售额排名行业第 2，且单月销售持续修复，随着经济的修复及需求端政策的不断放松，预计 2023 年公司的销售表现仍将维持较好的态势；3)公司积极响应政策，拟定增募集不超过 125 亿元用于 14 个项目的建设，将有效改善负债结构，提升公司的抗风险能力；4)公司作为经营稳健的央企龙头，业绩短期探底不改公司优质的基本面，我们看好公司长期价值，维持“买入”评级。风险提示：公司销售、结算进度不及预期，结算项目利润率不及预期。

AI点评：保利发展近一个月获得8份券商研报关注，买入6家，平均目标价为20.58元，与最新价16.13元相比，高4.45元，目标均价涨幅27.57%。