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PVC:国内供需双弱 出口给予支撑

来源: 天风期货 时间: 2023-01-04 22:07:01


【资料图】

核心观点:中性偏空 基本面:上游开工继续回升、下游逐步放假开工下行、暂未见冬储需求,供需两弱格局下产业链库存压力增大。但是近期出口及预期给予盘面一定支撑。宏观面:中央经济工作会议依然定调“房住不炒”,地产23年或以刚需、改善型为主。策略上:单边空V2305;套利考虑5-9反套。

烧碱对PVC影响:中性烧碱价格微降。山东32%液碱报1070元/吨,吨利1219元。海外烧碱价格稳定。烧碱转为去库。

原料支撑:中性 1)乌海电石3650元/吨,电石单吨亏损120;2)兰炭中料1520元/吨稳定。3)乙烯报871美元/吨,VCM CFR远东报648美元/吨,保持稳定。

供给:中性偏空开工上行。PVC整体开工率75.96%,环比增2.64个百分点;其中电石法PVC开工率74.47%,环比提升1.70个百分点;乙烯法PVC开工率81.25%,环比提升6.02个百分点。暂无新增计划检修。据了解,云南南磷(33万吨)时隔四年后计划重启,计划春节后开启15万吨产能。

需求:中性偏空1)下游制品开工下滑:管材开工率34.55%,较上周降5.90%,型材开工率31.25%,较上周降3.75%。2)周度成交微增。周成交2.19万吨,较上期增0.06万吨。下游逐渐放假,未见冬储需求。3)出口:受印度需求影响,出口待交付量升至24万吨。

利润:中性 利润下滑。电石一体化吨利-780元,山东外购电石法吨利-1275元;华北乙烯法利润降至1558元/吨。PVC西北综合利润342元/吨,华北综合利润跌至-203元/吨;双吨价差降至2668元。PVC产业链中兰炭、电石亏损,PVC端亏损较大,综合利润华北亏损,西北小幅盈利。

宏观:中性 国内:中央经济工作会议强调“房住不炒”,地产刚需、改善型住房或为2023年主要需求;有消息称全年信贷额度要在Q1投放一半以上;一些城市第一轮疫情高峰已过,有恢复迹象。

标签: 个百分点 计划检修 信贷额度