独揽冠亚军！刚刚黄海发声！2023年A股市场积极可为

随着2022年投资征程收官，公募基金全年业绩排行榜出炉。Choice数据显示，2022年主动权益基金冠军由万家基金黄海管理的万家宏观择时多策略混合获得。截至12月30日，该基金今年以来净值上涨48.56%，在同类产品中遥遥领先。值得注意的是，主动权益基金排名第二、第四位的万家新利灵活配置混合和万家精选混合A也由黄海管理。

回顾全年的投资操作，冠军基金经理黄海做对了什么？站在当前时点，基金经理们如何看待A股市场2023年走势？哪些领域具有投资机会？

【资料图】

一人包揽权益基金冠亚军

相较于往年而言，今年权益基金冠军争夺战并没有太大悬念。因精准捕捉煤炭这一投资主线，黄海所管理的3只基金——万家宏观择时多策略混合、万家新利灵活配置混合和万家精选混合A的业绩自年初开始便名列前茅，且将领先优势保持到最后。

Choice数据显示，截至12月30日，万家宏观择时多策略、万家新利灵活配置混合分别以48.56%、43.66%的涨幅名列权益基金第一、第二位；万家精选混合A在2022年最后一个交易日被金元顺安元启灵活配置混合反超，排名第四位。英大国企改革主题股票以31.5%的净值涨幅排名普通股票型基金第一。

从持仓结构来看，根据已经披露的2022年基金三季报，截至2022年三季度末，万家宏观择时多策略前十大重仓股主要由煤炭板块构成，同时还有一定比例的油气、地产股。万家新利灵活配置混合和万家精选混合A两只基金也是类似的配置。

复盘2022年以来的投资操作，黄海坦言，能取得相对出色的业绩主要是因为2021年下半年自上而下对市场走势作出了较为准确的判断。“当时我们判断，2022年的A股市场会演绎震荡趋弱的行情，所以在行业上精心选择。我们认为，通胀会是一个全球性问题，所以重点布局了能源、地产，这两个板块分别对应着通胀和增长。”

战术上，黄海将能源细分为两类，根据不同市场阶段进行动态调整：一类是高股息的动力煤公司，这类公司分红比例更高、价格波动更小，相对较为稳定，在出现风险的时候具有防御性；另一类是现货比例较高、与市场价格紧密挂钩或不受价格限制的焦煤，其与短期需求波动有强相关性。

在黄海看来，较弱的市场环境中，行业配置要尽可能集中，因为在市场下行阶段，好的公司和行业有限，只有足够集中才能获取超额收益、保全资产。

部分基金上演“弯道超车”

11月以来，A股市场走出一轮强劲的反弹行情，食品饮料、旅游传媒、医药、信创等板块轮番上阵，部分踩中市场热点的基金净值快速蹿升，上演了“弯道超车”。

Choice数据显示，2022年11月以来截至12月30日，中融沪港深大消费主题A、汇添富沪港深优势定开、华泰柏瑞新经济沪港深混合、前海开源沪港深汇鑫混合、中邮沪港深精选混合等基金净值涨幅均超过40%。此外，光大保德信品质生活混合、德邦港股通成长精选混合、易方达蓝筹精选混合、嘉实品质蓝筹一年持有混合等基金在此期间的反弹幅度也均超过30%。

从排名来看，经过近两个月净值的强力反弹，多只基金在业绩排行榜上的座次也发生了较大变化。以融通新机遇灵活配置混合为例，截至今年10月底，该基金年内净值涨幅仅为4%，经过近两个月上涨后，基金年内涨幅18.38%，成功跻身主动权益基金业绩前二十之列。

此外，易方达先锋成长混合、融通通鑫灵活配置混合、广发多策略混合、华泰柏瑞新金融地产混合等基金，也凭借近两个月超过10%的净值涨幅，最终成功跻身主动权益基金前三十榜单。

2023年可选择行业范围更广

站在当下时点，多位绩优基金经理认为，2023年A股市场积极可为，相较于2022年而言可选择行业更广。

黄海表示，2022年市场以调整为主，可选行业相对较少，但2023年经济保持稳步复苏势头，可以选择的行业范围更广。在一季度的配置方向上，他比较看好煤炭和油气板块。“整体上，明年我会将上游资源品、稳增长产业链、化工、建材、钢铁、水泥排在比较靠前的位置。同时，将金融作为轮动大周期的另一条主线。”黄海说。

黄海表示，2023年二季度可能是库存周期的底部，未来库存会呈现上行趋势，但这个上升过程会比较缓慢。根据历史经验，稳增长政策叠加库存上行趋势有助于市场演绎上涨行情，但仍需要一两个季度的时间来消化。未来一个季度，他认为市场估值不会出现特别大的提升，强预期或已把未来一两个季度的复苏全部体现在股价上。

展望2023年，招商核心竞争力混合基金经理朱红裕认为，不少行业与公司的中期赔率较高，市场进入积极可为阶段。结合国内外的库存周期和疫情前后产业结构的分位变化，他将着重配置与内需相关的中下游制造业、服务业和科技行业。

“我认为，受益于稳增长政策的地产与地产链、受益于防疫措施持续优化的消费和医药等领域都是比较好的投资方向。如能持续企稳，价值与成长之间的扭曲度修复到一个合理水平，市场大概率会向偏成长风格切换。”华宝动力组合混合基金经理刘自强称。