纯碱玻璃：纯碱陷入怪圈 低库存去库而现货价不涨-热消息

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玻璃：全行业亏损，但最近3周产量持平，并没有额外冷修。

估值偏低：玻璃已经处于全行业亏损状态，沙河德金大板价格1515元/吨，石家庄玉晶1464元/吨。

驱动不明显，但有期待：如果只看玻璃产量和需求，已经处于平衡状态，矛盾在于玻璃厂的超高库存，需要看到库存持续下降，才是真正解决问题。我们倾向于通过增加冷修来实现。

纯碱：库存仍然偏紧，现货价格却一直不温不火。

从平衡表看，12月开始纯碱出口量可能下降，原油价格以及天然气价格大幅下降，海外纯碱产线成本下移，存在复产可能。上周纯碱周产61.16万吨，历史最高水平，高利润叠加冬季，预计未来1-2个月都能维持60万吨/周水平。

估值看，虽然轻碱也是低库存，同时期货盘面价格大幅上涨，但是过去1个月轻碱价格是下降的，华中跌50元/吨，华东跌20元/吨左右。重碱价格华北市场上涨50元，华东市场上涨25元，上涨幅度也是远远小于期货。这是我们对纯碱上周最担心的点，期货和现货并没有形成共振式上涨。