股权融资箭在弦上 福星世茂等房企“搭弓射箭”-焦点观察

在中国证券监督管理委员会(以下简称“证监会”)射向房地产行业的“第三支箭”落地后，房企股权融资已箭在弦上。

11月29日，湖北福星科技股份有限公司(以下简称“福星股份”，000926.SZ)在披露的《关于筹划非公开发行股票的提示性公告》中表示，为积极响应相关政策，满足公司业务发展需要，进一步优化资本结构，提高盈利能力及综合竞争力，公司拟向不超过35名特定投资者非公开发行股票，募集资金拟用于公司房地产项目开发。

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就在前一天的11月28日，证监会宣布在股权融资方面调整优化5项措施以支持房地产市场平稳健康发展，其中重点提出了恢复涉房上市公司并购重组及配套融资、恢复上市房企和涉房上市公司再融资等政策。

在业内人士看来，股权融资成为继信贷融资和债券融资之后助力民营房企融资的“第三支箭”。福星股份也由此成为证监会调整优化股权融资措施后首家公开再融资方案的A股上市房企。此后，世茂股份(600823.SH)、北新路桥(002307.SZ)、建发国际集团(01908.HK)、大名城(600094.SH)和新湖中宝(600208.SH)等多家上市房企也纷纷披露了股权融资方案。

对于股权融资计划和募集资金使用等问题，《中国经营报》记者致电福星股份董秘办，截至发稿未获具体回复。中指研究院企业事业部研究负责人刘水表示，一些上市房企再融资将补充流动性，缓解偿债压力。由于是权益类融资，会优化资本结构，也将改善房企资产负债表。

多家房企宣布股权融资计划

相关资料显示，福星股份是湖北省本土房企，在成立之初的主营业务为钢帘线、PC钢绞线、钢丝、钢丝绳等产品。2000年前后，福星股份转型进入房地产行业，并注册成立了全资子公司福星惠誉控股有限公司，核心业务涵盖住宅开发、商业及物业经营管理、产城融合、生态农业、文旅产业等领域。

不过，房地产业务是福星股份目前的绝大部分营收来源。根据福星股份2022年半年报披露的数据，今年上半年，房地产收入占公司营业收入的比重为92%，收入达到75.48亿元，较2021年同期增加228.73%。

受房地产行业下行等因素影响，福星股份的盈利能力也在变弱。相关资料显示，在2019年~2021年的三年间，福星股份实现归属于上市公司股东的净利润分别约为5.98亿元、3.06亿元、1.71亿元，分别同比下降47.32%、48.73%、44.25%。

根据公告，福星股份拟向不超过35名特定投资者非公开发行股票，募集资金拟用于公司房地产项目开发。本次非公开发行拟发行的股票数量不超过本次发行前公司总股本的30%，最终发行数量以证监会核准的发行数量为准。本次非公开发行股票事项不会导致公司控股股东和实际控制人发生变化。

对此，福星股份董秘办相关负责人在接受《支点》杂志记者采访时表示：“作为湖北区域性地产龙头企业，发布定增计划是公司积极响应政策号召、满足公司业务发展需要之举。具体募资金额和细节将在之后的方案中披露。”

记者梳理发现，截至11月30日，除福星股份外，世茂股份、北新路桥和建发国际集团等多家房企也宣布拟筹划非公开发行股票等事宜。

世茂股份在公告中表示，为满足公司业务发展需要，优化资本结构，缓解流动性困难，稳定公司财务状况，“公司拟向不超过35名特定投资者非公开发行股票，募集资金拟用于公司‘保交楼、保民生’相关的房地产项目开发、偿还部分公开市场债务本息，以及符合上市公司再融资政策要求的补充流动资金等”。

建发国际集团方面也发布公告称，拟以先旧后新方式进行配股，配股所得款项总额及所得款项净额(经扣除所有成本及开支)分别约为8.09亿港元及8亿港元。“所得款项净额的80%或6.4亿港元将用作偿还借款，约20%或1.6亿港元将用作一般营运资金。”建发国际集团方面表示。

大名城12月1日公告称，为满足公司业务发展需要，优化资本结构，改善公司财务状况，公司拟向不超过35名特定投资者非公开发行股票。本次非公开发行股票募集资金拟用于政策支持的房地产业务，包括公司“保交楼、保民生”相关的房地产项目开发建设，以及符合上市公司再融资政策要求的补充流动资金、偿还债务等。

新湖中宝的募资计划和用途也极为相似。根据公告，为满足公司业务发展需要，加大权益补充力度，优化资本结构，公司拟向不超过35名特定投资者非公开发行股票，募集资金拟用于公司与“保交楼、保民生”相关的房地产项目，棚户区改造或旧城改造项目开发建设，以及符合上市公司再融资政策要求的补充流动资金、偿还债务等。

对此，易居研究院智库中心研究总监严跃进分析认为，上述企业的动作充分说明再融资政策具有非常好的导向，具有较好的覆盖面，有助于各类上市房企积极拓宽融资渠道。“此类企业的融资资金用途比较清晰，尤其是涉及到保交楼、偿还债务、改善经营状况等，对于确保房企经营稳定具有积极作用。”

“非公开方式定向增发是上市企业再融资的重要渠道之一，而A股上市房企的定向增发审核一直比较严格，难以发挥融资作用。”中指研究院也表示，此次政策“松绑”为上市房企打通了一条再融资渠道，不过，资金用途主要以保民生项目为主，以及补充流动资金、偿还债务。

地方房企迎来融资新机会

监管部门此次宣布恢复上市房企再融资工作，也标志着支持房企融资“三箭齐发”格局的正式形成。

在刘水看来，证监会此次发布5项措施，允许上市房企以非公开方式再融资，这是时隔12年来监管部门允许上市房企在资本市场进行再融资，将打通上市房企股权融资的通道。

据了解，今年下半年，相关部门开始陆续出台支持房地产行业发展的利好政策，以促进房地产市场平稳、健康发展，降低风险因素。

11月23日，瞄准房地产市场的“第一支箭”射出。中国人民银行和银保监会联合印发的《关于做好当前金融支持房地产市场平稳健康发展的通知》明确提出，将稳定房地产开发贷款投放。

该政策也被业内称为“金融16条”。此后，六大国有银行宣布向优质房企提供1.2万亿元的意向授信额度。天风证券研报分析认为，“第一支箭”针对行业风险偏好反转，满足行业合理信贷需求，平稳行业出清节奏。

与此同时，“第二支箭”也落地债券市场。中国银行间交易商协会官网发布消息称，将继续推进并扩大民营企业债券融资支持工具，由央行再贷款提供资金支持，预计可提供约2500亿元民营企业债券融资，后续还有望扩容。

最后，“第三支箭”也应声落地。在证监会日前公布的支持房地产企业股权融资方面调整优化5项措施中，除恢复上市房企和涉房上市公司再融资外，还包括恢复涉房上市公司并购重组及配套融资，允许符合条件的房地产企业实施重组上市；恢复H股上市房企再融资；发挥REITs盘活房企存量资产，推动保障性租赁住房REITs常态化发行等政策。

中指研究院分析认为，此次发布的“第三支箭”政策在于注重应用资本市场功能，改善优质房企资产负债表，解决当前面临的主要问题。“政策支持房企股权融资，改善优质房企资产负债表，主要解决的问题是化解房企风险、防范房企风险、盘活存量和支持转型发展。”

“在上市房企中，特别是部分未出险的民营房企，将是再融资的主力，这些企业很多会有再融资的意愿。”刘水表示，未来一段时间，房地产行业或将迎来更多上市房企再融资案例。

在严跃进看来，“从房企融资的‘第一支箭’和‘第二支箭’来看，普遍都是圈定在优质企业上。而这次释放的股权融资政策对于一些规模小的区域房企也有积极帮助，可以无门槛获得融资，地方房企迎来了融资新机会。”

尽管股权融资时隔多年再度重启，但对于房地产企业而言，类似的再融资计划仍具有一定的不确定性。严跃进表示：“企业一定要读懂政策，尤其是和特定投资者做好协调和沟通，防范资金投入面临不确定性问题，同时抓住政策窗口期，积极确保再融资工作顺利推进。另外，对于资金的投放领域一定要科学评估，确保融资工作和经营工作有序衔接。”