【图解季报】景顺长城集英两年定开混合基金2022年三季报点评

一、基金基本情况概述

景顺长城集英两年定开混合(006345)成立于2019年4月16日，三季度最新规模45.81亿元。济安金信三年期评级为2星。

基金经理刘彦春拥有13.5年的基金投资经历，2019年4月16日正式接受景顺长城集英两年定开混合基金管理，任职期间回报为16.34%，位居同类2699只基金中第2225名。

(资料图片)

刘彦春现管理7只产品（包括A类和C类），管理总规模为758.85亿元，平均年化回报为7.82%。

基金经理变动一览

二、业绩表现

基金本季度收益为-13.06%，同类平均收益为-8.66%，在同类3407只基金中排名1840位。

基金历史季度涨跌幅

成立以来基金净值与指数表现

数据说明：1、基金回撤率，是指在某一段时期内产品净值从最高点开始回落到最低点的幅度，即亏损幅度。这是一个历史指标，比较的是基金过往净值；2、回撤越小越好； 3、回撤和风险成正比；回撤越大，风险越大，回撤越小，风险越小。

三、规模与持有人结构

最新数据显示，景顺长城集英两年定开混合基金的总资产为45.88亿元。较上一期52.77亿元变化了-6.89亿元，环比变化了-13.06%。

基金历史资产份额变化

数据说明：基金规模过大或者规模过小，对基金都会存在不利影响。同时基金份额变化如果过于剧烈，也值得投资者了解一下出现变动的原因。

景顺长城集英两年定开混合基金的持有人数为103943人，机构投资占比为0.35%。

基金投资者结构变化

机构持有者：指企业法人、事业法人、社会团体或其他组织中持有该基金份额的组织。

个人持有者：指可投资于证券投资基金的自然人中持有该基金份额的人员。

数据说明：机构、个人持有占比数据仅年报和半年报披露

四、基金持仓情况

最新数据显示，本期该基金的股票仓位达93.03%。较上一期环比变化了-1.94%。

基金股票仓位变化

从十大重仓股情况来看，最新一期前十大重仓股占比为72.84%。

基金前十大重仓股占比变化

数据说明：通过基金前十大重仓股占比可以看出基金经理持股集中度。持股集中度可以用来辨识基金经理的投资风格，判断基金波动率的高低，但不能简单的用持股集中度的指标来判断基金的好坏。

景顺长城集英两年定开混合基金三季度十大重仓股明细

数据说明：区间涨跌幅统计区间为三季度

基金最新换手率为17.21%，上一期换手率为54.2%。历史换手率最高为2021年6月30日，高达85.41%。

基金年化换手率变化

数据说明：1、报告期时间为半年的，对应的基金换手率为半年度换手率。报告期时间为年的，对应的基金换手率为年度换手率。 2、基金换手率用于衡量基金投资组合变化的频率。换手率越高，操作越频繁，越倾向于择时波段操作；基金换手率越低，操作越谨慎，越倾向于买入并持有策略。

数据来源：银河证券、东方财富Choice数据

五、投资策略和运作分析

前三季度,我国经济缓慢复苏。生产端表现稳健,出口在外需支撑下保持较高增长,带动制造业投资保持较高增速。基建是我国稳定内需的重要抓手,随着稳增长政策持续落地,基建投资继续保持高增长。需求端是主要问题,新冠疫情影响下,服务业运行艰难,消费行业面临一定的压力。房地产行业景气度持续低迷,二三线及以下城市下行尤甚,地产新开工、房地产投资持续下行。居民消费整体疲软,就业形势特别是年轻人就业压力较大。金融层面,政府投资推动金融扩表,然而实体融资需求疲弱,资金淤积金融市场。市场利率下行,小盘风格持续。我们在具体操作上,淡化阶段性景气波动,基于正常宏观环境下企业合理定价寻找投资标的。尽管短期内会受到情绪波动影响,但我们认为中长期可以为持有人创造价值。 近期比较大的变化是出口增速大幅下行。在人民币贬值、国内外能源价差拉大情况下出口增速仍然下滑,反映外需已经走弱,我国出口有可能趋势性下行。未来我国制造业投资增速也有可能跟随走低。单靠基建投资无法拉动经济,如果不能及时提振内需,经济修复进程将受到影响。多发的疫情和低迷的地产销售仍给市场带来一定风险。风险同时孕育机会,阻塞经济发展的节点存在反转可能。 近几年,短期因素对市场干扰较多。疫情反反复复,国际关系错综复杂,实体经济和股票市场都受到了较大影响。我们始终认为决定公司市值的是企业全生命周期可以为股东创造的价值。短期事件冲击带来的更多是投资机会。我们会继续陪伴那些可以为股东持续创造价值的企业共同成长。

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