题材、小票、赛道均杀跌

今天A股早盘原本只有光伏、新能车等高位赛道杀跌，游戏、地产、证券、农学等低位板块表现较好，权重和赛道有效对冲，指数表现没那么弱，早盘临近收盘甚至还有一波冲高，光伏跌幅也在收窄。

但是午盘开盘后，光伏、智能汽车等赛道继续杀跌，这一波直接带崩了题材和小票，尾盘甚至出现了恐慌盘，权重股也没抗住，指数重心下移，三大指数放量杀跌。现在想来，早盘的拉升可能只是诱多。

具体来看，截止收盘，上证指数跌幅为0.59%，创业板指跌幅为1.50%，科创50跌幅为3.33%。北向资金净买入17.13亿，两市成交额放大到1.12万亿。本轮反弹行情最强的中证1000指数今天大跌，上证50指数相对抗跌，小票遭遇结账行情。

(资料图)

分板块来看，今天电力、养殖、煤炭、房地产、石油石化、银行等低位板块表现较好，领跌的基本都是近期热门概念板块板块，比如TOPcon电池、减速器、汽车热管理、光伏建筑一体化、钙钛矿电池、Chiplet概念、培育钻石。

毫无疑问，今年是中证1000的大牛市。原因有很多：比如宏观经济较弱大盘蓝筹股无人问津；公募仓位历史高位且无增量资金，公募基本沦为看戏的，散户、游资、私募是主角；光伏、机器人、智能汽车、新能车等新兴产业爆发，有利于中小市值股票表现；宏观经济弱，央行有意保持市场流动性宽松等。

根据中信建投研究，小票牛市才走了一半，接下来一年十年内还会是小票行情占优。这里我们想给大家一句忠告，投资小票注重趋势，不要用价投的思维去格局，要明白小票行情本质是共识、风格、筹码，价值只占少部分因素。小票行情的克星是流动性和系统性风险，一旦市场情绪崩溃，要及时抽身。

通威背锅

今天A股走势和上周五神似，都是尾盘杀出恐慌盘跳水，都是题材、小票、赛道一起杀，都是低位权重股相对抗跌。想要解释的话，简单也复杂，说简单是因为本质上就是涨多了回调，特别是，本轮反弹行情主要是小票牛市，中证1000指数从4月27日以来反弹幅度超过33%。

这些小票有赛道延伸出来的新兴技术，比如TOPcon、智能驾驶，也有题材票。但不管是正宗赛道股还是蹭概念，小票都有很强的投机属性，散户、游资参与度强，一旦市场情绪崩塌，资金就会四散而逃。

说复杂是因为参与的资金复杂、人的情绪复杂，当前A股炒作的锚是新能源板块，确切地说是光伏板块，新能车早已掉队了。钙钛矿、TOPcon都是从光伏板块衍生出了的，这些技术炒作打出了赚钱效应作为标杆，后面又有机器人、Chiplet、VR等跟风，光伏的坚挺是新技术炒作的基础，光伏倒塌这些新技术也立不住，因为光伏的景气度和确定性才是最强的。

那么，今天光伏为什么崩盘了呢？一方面是我们昨天文章提到的，光伏反弹幅度过大、情绪过热，强大的赚钱效应驱使其他行业的跨界玩家进军光伏行业，行业有泡沫化倾向。

另一方面，根据国际能源网消息，8月17日，华润电力第五批光伏项目光伏组件设备集中采购中标候选人公示。通威太阳能（合肥）有限公司、常州亿晶光电科技有限公司、隆基乐叶光伏科技有限公司3家企业入围。

项目第一中标候选人为通威太阳能（合肥）有限公司，投标价格为5827000000元，投标单价为1.942元/W，比亿晶和隆基报价低五分多。

这意味着通威也在进军光伏组件，而且可以凭借硅料的优势来和其它企业打价格战，行业竞争进一步加剧，实力不强的企业将无法应对，今天组件公司暴跌，硅料产业链反而上涨。

另外，整个光伏行业从去年开始预判硅料大规模扩产后降价，行业利润由硅料转移到组件和电池片环节，组件和电池片环节都涨了几倍，反而是通威股价不如人意。但是，由于光伏行业的火热，中下游也在疯狂地扩产，近期还有跨界玩家入场，硅料过剩一旦被证伪，中下游逻辑也会破损。

现在通威开始进军组件，完全可以用自己的硅料生产组件，竞争力更强。说白了，光伏产业链并没有高的壁垒，只是得益于碳中和政策和今年能源价格高企。随着赚钱效应的释放，会有越来越多的玩家进场，行业竞争空前加剧，一旦行业需求短暂停滞，将面对严重的供过于求的局面，这便是价值毁灭。

风险提示：

股市有风险，投资需谨慎，本文不构成投资建议，读者需独立思考。

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