今日精选：流动性缓和之际，港股下半月将迎来反弹？

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上周美国通胀回落超预期，市场预期反应积极。全球股市普涨，港股市场小幅回落。港股行业板块涨跌不一，其中恒生能源业涨幅最大，周度涨跌幅为 5.76%；其他行业均不同程度下跌，市场处于筑底阶段。

纳指进入技术性牛市，后续通胀演化仍是关键

美股自 6 月 16~17 日的低点持续反弹至今，虽然道指和标普 500 尚反弹不足 20%，但纳斯达克指数反弹幅度已经超过 20%，进入技术性牛市，这主要得益于美国通胀及其预期的回落所带来的加息预期的降温。

在当前形势下，美国的通胀左右联储的加息，联储的加息节奏又会直接影响后续衰退到来的强度和持续性。所以通胀及其预期演化才是后续全球金融市场的关键。

考虑到当前市场内部对于未来通胀演化仍有一定分歧，所以在未来一段时间，市场分歧的存在和关键因子的缺失将导致美股从之前的持续反弹逐渐转为横盘震荡，等待通胀信号的进一步明晰再决定后续走势。

投资建议

维持港股 8 月 “先抑后扬” 拐点，继续关注出口龙头和消费互联网领域。

港股在 8 月上旬在国际流动性仍紧、内地经济修复偏慢、地缘局势升温等负面冲击下表现一般，以横盘震荡为主，这是港股处于估值底部背景下，多空交织的结果。

考虑到后续全球流动性紧张预期有所弱化，港股有望在本周迎来 8 月 “先抑后扬” 的拐点，在 8 月下半月的表现将好于上半月。

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