【当前热闻】引起轩然大波的场外期权到底是什么

8月8日以来，一则关于的文章“300多名基金经理非法参与场外期权被查”消息突然在网上广为流传。

“神秘”场外期权是什么？公募基金经理违规参与的可能性有多大？

场外期权是指在非集中交易场所进行的非标准化金融期权合约交易。场外期权与场内期权的主要区别在于期权合约是否标准化。场外期权一方通常根据另一方的具体需要设计场外合约半导体行业。

(资料图片仅供参考)

一位不愿透露姓名的私募股权人士告诉界面新闻记者，一般来说，场外期权交易的特点是可以放置非常高的杠杆，赌一只股票在未来一段时间内的增长。

公募基金经理可能存在的一种非法参与模式是先在场外期权市场放高杠杆，多做股票，然后利用手中的公募基金抬高股价，从而在场外期权市场获利。

这种操作的好处一方面是可以利用场外期权市场高杠杆的特点谋取暴利。比如创业板目标一天涨20%，期权市场杠杆10倍，一天涨200%。实际操作中，甚至有20倍的杠杆；另一方面，由于基金经理没有直接参与相关个股的交易，场外期权是非标准化合同，相对隐蔽，可以在一定程度上绕过对员工股票账户的监管。

经纪从业者林先生表示，基金经理是否非法参与场外期权尚不确定，但如果有人想要，真的很容易做到。然而，个人不能直接参与场外期权交易，只有机构和企业客户才能满足要求，因此基金经理可以通过私募股权产品或公司法人账户完成交易。

值得注意的是，场外期权的手续费一般都很高，所以对于券商来说，是一项高质量的创收业务。

然而，场外期权“这块蛋糕”并不是所有的经纪人都能吃到它。8月5日晚，中国证券协会发布了最新的场外期权交易商名单，包括8家一级交易商和36家二级交易商。其中，二级交易商数量首次减少，东北证券、信达证券调整名单，华安证券、华西证券、山西证券、天丰证券、西南证券等5家二级交易商更新至“已进入过渡期”半导体招聘。

此外，作为参与其中的券商，每当投资者在场外期权市场下一个以上的订单时，券商一般都会采用相应的套期保值模式，如融券套期保值或建立自己的套期保值组合。

另一位私募股权人士认为，目前公开发行基金对基金经理和其他相关人员买卖股票的监管非常严格，但一些金融衍生品，特别是容易提供背心金融产品监管困难，也容易滋生一些温床，无论谣言是否真实，都需要加强这方面的监管。

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