董事长离任、亏损扩大 金种子酒将走向何方？-环球观天下

经济观察网 记者 郑淯心 2月22日，金种子酒（600199.SH）发布的公告显示，董事长贾光明因工作调整原因，不再担任公司第七届董事会董事、董事长及董事会专业委员会的相应职务，亦不再担任公司其他任何职务。

在金种子酒于2022年11月举行的第七届董事会第一次会议上，贾光明被选举为公司第七届董事会董事长，新任期为三年，在此之前他已经任职上市公司董事长近三年。也就是说，第二个任期仅过三个月，贾光明就离任了。

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2022年2月，华润战略投资有限公司宣布战略入股金种子集团，从其唯一股东阜阳投资发展集团有限公司手里获得了金种子集团49%股权，并在去年6月完成股权转让。华润入股后，金种子酒的高管陆续离职。

华润入股金种子酒后，金种子酒的业绩并未好转，亏损进一步扩大，金种子酒2022年业绩预告显示，期内实现归属于上市公司股东的净利润为-1.75亿元到-1.95亿元。

新任期仅过三个月

贾光明是1971年生人，今年52岁，在来到金种子酒之前，他长期在阜阳政府部门工作。1992年，贾光明任安徽阜阳地区经委科员，2004年任界首市副市长，此后历任界首市委常委、阜阳市颍泉区委常委、区政府副区长、阜阳市工商局党组书记和局长等职位，2019年3月任阜阳市退役军人事务局党组书记、局长。

2019年10月，贾光明任金种子集团有限公司党委书记、董事长，2020年2月任金种子酒的董事长，金种子集团是金种子酒的大股东。他上任之前，2018年金种子酒的扣非后归属母公司股东的净利润为0.18亿元。

贾光明上任后，对金种子酒进行了改革，主要体现在产品、科研、产业转型、用人机制等方面。金种子酒想要往高端酒方向发展，推出了产品醉三秋1507，次高端价格带主推金种子馥合香，想要全面切入安徽省市场主流价位，抢占消费升级红利，同时在大众价格带，继续做好金种子年份酒及柔和系列种子酒销售。

2019年金种子酒开始亏损，2021年依然亏损，扣非后归属母公司股东为-1.96亿元，到了2022年，根据金种子酒发布的业绩预告，全年预计扣非后净利润为-1.9到-2.1亿元，亏损进一步扩大。

对于业绩亏损的主要原因，金种子酒表示，报告期，公司启动了组织、品牌、产品等业务的重塑工作，市场处于适应调整期。

金种子酒的公告显示，贾光明的离任是因工作调整原因，他的离任是否与业绩相关，截至发稿，金种子酒并未做出回应。

改革未奏效

金种子酒1998年上市，其业绩高点是2012年，当年营收22.9亿元，净利润达5.6亿元，这一年口子窖（603589.SH）营收是24.5亿元，迎驾贡酒（603198.SH）营收是33.5亿元，古井贡酒营收是41.9亿元，四家徽酒公司之间差距并不大。

然而此后金种子酒的营收规模一路下滑，到2019年营收跌破10亿元，并陷入亏损，与其他三家徽酒的差距被彻底拉开，时至今日，金种子酒都未回到2012年的营收高点。

2020年被金种子酒称为改革元年，试图进军高端白酒市场。

然而，高端市场并不好做。白酒专家肖竹青对记者称，金种子酒的做法落后，过去很长一段时间是依赖渠道大商和餐饮酒店渠道支撑发展，现在中高端白酒主要销售路径是喝酒大户、消费者意见领袖引领的圈层营销。中高端白酒有社交属性，不少高端酒赋予文化的符号意义，如汾酒做行走的汾酒、泸州老窖做诗酒大会、舍得做智慧大讲堂等，他们围绕着中高端人群寻找精神上的关联点。

金种子酒方面曾坦言，公司普通白酒长期占据主导地位，形成了消费者对公司普通白酒品牌认知较深，公司推广次高端白酒难度大。2021年，金种子酒中高档酒的营收为3.43亿元，毛利率下降至51.8%。

金种子酒在2021年年报中写道，由于强势竞品的打压，公司中高端产品尚处于推广培育期，市场基础仍较薄弱，尚未能大规模的占领市场，老产品毛利率较低，从而造成综合毛利率提升较慢。

从销售市场来看，金种子酒的销售大本营是安徽，2021年年报显示，金种子酒在安徽省外市场的销售收入只有0.89亿元，当年总营收为12.11亿元。

安徽酒业竞争激烈，安徽有四家白酒上市公司，一位经销商对记者称，白酒行业有句话叫“东不入皖”，体现了安徽酒业竞争激烈程度。过去徽酒企业不惜成本地买断终端和促销，依靠终端拦截和深入的区域运作把外地酒企拦在了省外，然而随着酒业头部效应越来越明显，安徽市场次高端与高端酒被省外如茅台、五粮液、洋河、剑南春、泸州老窖等名酒占据。

2022年2月，金种子酒宣布引入华润战投引发市场关注，并连收5个涨停板，市场期待华润能够给金种子酒带来改变。

未来猜想

对于华润入局后金种子酒将如何发展，华润雪花啤酒党委书记、CEO侯孝海曾在金种子干部大会上表示，将支持金种子酒的发展，并提出“华润将把网络管理、终端深耕、产品、培育、品牌宣传与金种子进行协同统筹，实现资源整合、互相赋能。”

华润入股金种子酒后，首先带来的是人事变化。

华润部分高管入驻金种子酒业。其中，华润安徽大区负责人陈萌担任金种子集团总经理，侯孝海、华润雪花啤酒（中国）有限公司董事魏强、阜阳华润电力有限公司董事张昆担任金种子集团董事，华润雪花啤酒（中国）有限公司监事李小冬担任金种子集团监事。

金种子酒官方微信公众号“金种子酒业”称，2022年下半年，华润在安徽600多家雪花啤酒经销商中，优择约100家对金种子的光瓶酒进行渠道嫁接；同时，确定金种子系列、醉三秋系列、种子系列三大品牌矩阵，覆盖从大众光瓶酒价位到中端、次高端、高端各个价格带。

酒类分析师蔡学飞对记者称，目前来看，华润还在做一些基础性的工作，也在进行“啤+白”模式的嫁接，“啤+白”模式本身有一定的优势，因为啤酒和白酒的渠道重叠度比较高，消费者的相似性比较强，消费场景也有一定的统一性，但是白酒追求的是产品品质、场景培育、口感培育，而啤酒更加追求的是渠道的网点布局和产品的周转率，运作方式不同。

肖竹青认为，金种子未来或是第二个华润雪花中国有限公司，是投融资和并购重组的平台。金种子公司体量不大，是小盘股，未来可以往里面装更多的资产进去，金种子酒缺乏全国化的品牌基因，也缺乏全国化的销售服务体系，金种子难以实现全国化的使命，而华润集团拥有全国雪花啤酒的庞大销售队伍，拥有全国范围的、密集的啤酒分销网络体系，这种体系适合做口粮酒，未来华润会并购更多的区域酒厂，装到金种子上市公司的平台上。

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