格力地产"七连板"、股价涨近95%:资产重组存不确定性,珠海免税业绩存波动风险

图片来源：格力地产官方微信公众号

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出品｜搜狐财经

作者｜吴亚

12月19日晚间，格力地产发布风险提示公告，自12月9日复牌至12月19日公司股价已连续7个交易日涨停、涨幅达94.93%，价格存在较大波动；公司市盈率、市净率指标显著高于行业水平，存在估值较高的风险，因此公司对相关风险事项进行说明，以提醒投资者注意风险。

格力地产股价，数据来源：雪球

首先是针对公司拟发行股份及支付现金购买珠海市免税企业集团有限公司（简称“珠海免税”）100%股权并募集配套资金的事项，格力地产在公告中强调，“截至公告披露日，本次交易涉及资产的审计、评估工作尚未完成，本次交易方案尚需各方及监管审议批准，该资产重组事项进展存在不确定性。”

搜狐财经在《格力地产进军免税业:重启珠免收购并配套募资》一文中梳理过，早在2年半前，格力地产就曾筹划过收购珠海免税100%股权；彼时因沾上“免税概念”，格力地产的股价就曾一度暴涨超3倍。

之后，因时任公司董事长、公司元老级人物鲁君四遭立案调查，格力地产只能暂停了该重组事项。到了今年11月，格力地产完成董事会、监事会换届选举，再借着“第三支箭”新政的暖风，格力地产又把这宗已被暂停的收购案重新提上了日程，并调整了收购方案。

12月8日格力地产公告了调整后的收购方案，并宣布12月9日公司股票复牌；在最新的收购方案中，格力地产将继续以发行股份及支付现金的方式来购买珠海免税100%股权，但交易价格并未披露。

同时，格力地产继续推进非公开发行股票配套募资，只是新方案已更新为“向不超35名投资者发行”，募资总额预计将超过8亿元，但不超过本次交易中上市公司以发行股份购买资产的交易金额的100%，并且募集配套资金发行股份数量不超过本次购买资产完成后上市公司总股本的30%。

同样，该发行价格并无披露；而新方案也明确，募资所得将用于格力地产存量涉房项目、支付收购珠海免税100%股权的对价及项目建设、补充流动资金、偿还债务等用途，不用于拿地拍地、开发新楼盘等。

虽然诸多关注信息还未披露，“格力地产重拾珠海免税收购案”却得到了资本市场较大的欢迎。如12月19日公告所言，格力地产股票复牌后直接收获了7个涨停板。

格力地产在公告中还指出，珠海免税主要从事免税品销售业务，与口岸通关人流量及消费者 的消费开支联系紧密。其提醒到，未来仍不能排除宏观环境及新冠肺炎疫情等因素对珠海免税业务发展、市场份额和盈利能力的影响。

格力地产还指出，公司营业收入仍主要来自于房地产业务，2020年-2021年前9月该业务对总营收的贡献比仍达 83.21%、89.95%、 78.92%；但公司业绩存在下滑趋势且出现亏损，2021年归母净利润3.21亿元、同比下降42.63%，今年前9月归母净利润直接由盈转亏0.61亿元，投资者需注意相关风险。

同时，格力地产的流动性风险也值得关注。最新一期财报显示，截止今年9月末，格力地产货币资金为19.71亿元；同期，公司短期借款和一年内到期的非流动负债共计78.61亿元。

就“三道红线”指标而言，格力地产也属于“红档”房企，资产负债率 (剔除预收款)为71.61%、净负债率190.63%、现金短债比0.25。

公告中，格力地产还提到了公司的大健康板块所面临的一项诉讼风险，即格力地产参股的科华生物所面临的百亿诉讼案。为了布局大健康业务，格力地产曾于2020年5月以17.26亿元现金收购了科华生物18.64%的股权，并采用权益法核算的方式将这部分份额计入长期股权投资。

2021年7月，科华生物与其重要子公司的少数股东就相关投资协议书引起争议并对薄公堂。涉案金额达105.4亿元；目前该案件仍未有裁决结果，科华生物也因业绩下滑被深交所实施退市风险警示，由此将影响到格力地产对科华生物的投资收益核算。

按照格力地产的规划，若重组完成，公司将发展成拥有以免税业务为主导的大消费产业、生物医药大健康产业以及房地产业的大型上市公司。

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