天天速读：期权入门：期权交易时间和规则，以及不同期权的损益分析

期权按照标的资产（标的物）可分为：现货资产、期货资产、实物资产、金融资产、金融指标（股票价格指数），不同的期货交易时间和规则均不同。本文仅探讨普通交易者经常参与的股指期权和商品期货期权。

期权交易时间

股指期权交易时间：上午9:30~11:30、下午13:00~15:00，其中9:15~9:25为开盘集合竞价时间，14:57~15:00为收盘集合竞价时间。（法定节假日休盘）

(资料图片仅供参考)

商品期权交易时间：日盘：上午9:00~11:30、下午13:30~15:00，夜盘21:00~23:00；特殊品种夜盘交易时间21:00~次日01:00。（法定节假日休盘）

期权交易规则

期权合约类型分为看涨期权（认购期权）和看跌期权（认沽期权）。每种期权多可以进行看多和看空交易，即买入看涨期权、卖出看涨期权；买入看跌期权和卖出看跌期权。

期权买方支付权利金（有行权和放弃行权权利）、卖方收取权利金的同时缴纳保证金（有履行合约的义务）。

股指期权交易规则

沪深300ETF、上证50ETF股指期权交易规则：

1、合约单位：10000份/张

2、交易模式：T+0交易

3、行权方式：欧式行权（到期日行权）

4、最小报价单位：0.0001（元）

5、到期月份：合约到期的月份是当月、下月及随后的两个季月

6、到期日、行权日：合约到期月份的第四个星期三（法定节假日顺延）

7、交割方式：实物或现金

商品期货期权交易规则

1、交易标的为期货合约；

2、交易模式：T+0；

3、行权方式：美式期权（豆粕期权、白糖期权、棉花期权、玉米期权、橡胶期权等）；欧式期权（铜期权）

4、最小报价单位：以期货合约为准

5、合约到期日：不同品种的合约到期日各部相同，具体以交易所公布为准。

6、交割方式：期货合约

期权损益分析

1、看涨期权多头的损益状态

图中：S为标的资产价格；C为权利金；X为执行价格（买方支付权利金，因此初始状态为负值，即亏损状态）

当多头处于亏损状态时，可以卖出平仓，减少损失；或者持有到期使用权作废；

当多头处于盈利状态时，可以卖出平仓赚取差价；或者到期行权；

2、看涨期权空头的损益状态

图中：S为标的资产价格；C为权利金；X为执行价格（卖方收取权利金，因此初始状态为正值，即盈利状态）

当空头处于亏损状态时，可以买入期权对冲平仓减少损失；或者接受买方行权；或以执行价格卖出标的资产；

当空头处于盈利状态时，可以买入期权平仓赚取部分权利金；等待买方放弃行权（持有到期）赚取全部权利金。

看跌期权的多头与空头损益状态和处理方式与看涨期权相似，这里不再赘述。

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