观焦点：央行3000亿元隔夜逆回购操作落地

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本报记者 韩 昱

6月29日，中国人民银行以固定利率、数量招标方式开展了1575亿元7天期逆回购操作，全额满足了一级交易商需求，操作利率为1.40%；同时，开展了3000亿元隔夜逆回购操作。

“在实践中，7天期逆回购操作利率较好地发挥了市场定价锚的作用，向市场利率的传导有效，短端利率波动性逐步降低。”中国人民银行行长潘功胜在2026陆家嘴论坛上作主题演讲时提到，为进一步推动货币政策框架向价格型转型，增强短端利率调控的精准性和有效性，中国人民银行将对利率调控机制进行进一步探索和优化：一方面，在2024年7月份设立临时隔夜正/逆回购工具的基础上，完善工具使用机制，并将操作利率调整为7天期逆回购操作利率加、减25个基点，区间由70个基点收窄为50个基点。另一方面，进一步丰富公开市场操作工具箱，适时增加隔夜逆回购操作品种，更好地匹配银行体系短期的流动性需求。

6月25日，中国人民银行发布公告称，为更好匹配银行体系短期流动性需求，将在6月29日、6月30日公开市场操作中增加隔夜逆回购操作品种，隔夜逆回购操作采用固定利率、数量招标。

“在6月29日和6月30日开展隔夜逆回购操作，主要是应对季末流动性压力。”民生银行首席经济学家温彬对《证券日报》记者表示。

中信证券首席经济学家明明在接受《证券日报》记者采访时表示，对市场流动性而言，隔夜逆回购工具加强了对短端流动性的精细化管理，释放了一定的宽货币信号。隔夜逆回购工具作为常态化7天期逆回购工具的补充，体现了中国人民银行对于短端流动性精细化管理的关注，同时也体现了呵护季末流动性的政策意图。“预计市场DR001（银行间市场存款类机构隔夜质押式回购利率）定价可能更多受到隔夜逆回购工具操作规模影响，关注未来利率走廊进一步改革空间。”明明说。

“当前中国人民银行流动性管理工具的期限包括7天、14天、3个月、6个月、1年和长期，新增的隔夜逆回购补充了期限为1天的工具，进一步丰富了流动性投放方式，可以更好满足金融机构多样化流动性需求，提升资金面运行稳定性。”温彬表示。