法媒：2023年欧洲政府债务风险激增-天天微动态

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法国《回声报》网站2022年12月26日发表了题为《政府债务：风险上升》的社论文章，作者是亚历山大·库尼，文章编译如下：

2023年将是政府债券市场充裕的一年，这可能会带来巨大的困难。

债券市场的时代变迁还没有写好吗？就在一年前，政府债券利率接近于零甚至为负数，央行指导利率也是如此。至于通货膨胀，它似乎只是与疫情大流行后复苏有关的暂时性摩擦。当时考虑的因素还不包括乌克兰战争及其对能源价格的影响，也不包括各国央行通过提高信贷成本来遏制通胀的行动。

央行加息还没有结束，即使通胀有所回落，利率应该也会保持高位。但如果我们过于关注第一波浪潮，就几乎会忘记海啸的第二波浪潮。2023年将是政府债券市场充裕的一年：在经历了多年这种无风险资产的稀缺之后，欧元区国家的净发行量将变得过剩。考虑到到期债券的赎回和欧洲央行的证券买卖，这一数字预计将达到5000亿欧元，而2021年仍为负值，2022年不会超过2000亿欧元。

新“纸”必须被吸收。换言之，即使欧洲央行决定缩减其资产负债表规模并停止市场购买，也要找到投资者买入。否则，供给将超过需求，价格显然有下跌的风险。那么自然而然，政府债券利率将上升。