世界要闻：9月6日周二有三只新股恩威医药、华宝新能、万得凯能否申购？

周二有三只新股申购，为方便阅读先上结论：【恩威医药给予建议申购评级、华宝新能给予谨慎申购评级、万得凯给予谨慎申购评级】

（注）新股评级依次为：积极申购>建议申购>谨慎申购>放弃申购

(相关资料图)

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一、恩威医药

创业板上市公司，发行价29.8元，发行市盈率24.72倍，行业平均市盈率24.75倍，公司主要从事中成药及化学药的研发、生产及销售，专注于妇科产品、儿科用药、呼吸系统用药等领域。

公司在妇科产品领域深耕多年，米内网数据显示，2017-2021 年，核心产品“洁尔阴洗液”在中国城市零售药店妇科炎症中成药领域的市场份额连续排名第一。 除妇科外用洗液外，公司还不断开发出软膏、栓剂、泡腾片等剂型以及抑菌洗液等消毒产品，并拟以自主研发、联合研发、购买品种等方式开发妇科内用药系列产品，不断维护并进一步提升公司在国内妇科产品领域的领导地位。在以妇科产品为核心的同时，公司通过发挥品牌优势、销售渠道优势，不断拓展产品外延，积极开发儿科用药、呼吸系统用药，形成覆盖生殖系统、消化系统、呼吸系 统及补益类等领域的多元化产品群。公司拥有包括洁尔阴洗液、洁尔阴软膏、洁 尔阴泡腾片、山麦健脾口服液、清经胶囊、丹芎通脉颗粒等 17 个独家品种，且 独家品种报告期内的销售收入合计占主营业务收入在 50%以上。 公司主要产品为 OTC 药品。自成立以来，公司不断提高终端零售药店覆盖 能力，我国 2021 年零售药店总数接近 59 万家（数据来源：《2022 年度中国医 药市场发展蓝皮书》），公司自有团队维护的药店已达 6 万余家。

公司主营业务收入构成情况如下：

报告期内，公司主营业务收入主要来自妇科产品、儿科用药、呼吸系统用药 等产品，包括洁尔阴洗液、洁尔阴软膏、洁 尔阴泡腾片、山麦健脾口服液、清经胶囊、丹芎通脉颗粒等 17 个独家品种。

业绩方面公司报告期内（2018年、2019年、2020年、2021年），实现营业收入分别为5.92亿元、6.2亿元、6.34亿元和6.79亿元，扣非净利润分别为0.58亿元、0.7亿元、0.79亿元和0.84亿元。

公司预计 2022 年 1-9 月 实现营业收入约 46,000 万元至 50,000 万元，同比增长约-5.49%至 2.73%；预计实现归属于母公司股东的净利润约 5,600 万元至 6,600 万元，同比增长约-14.48% 至 0.79%；预计实现扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润约 4,800 万 元至 5,800 万元，同比增长约-16.70%至 0.65%。

估值方面从同类可比公司来看上面4家可比公司中除葫芦娃外其余可比公司2021年扣非后的市盈率均低于恩威医药。

综合评判：恩威医药属于医药制造业，发行价中等水平，发行市盈率略低于行业整体市盈率，公司近几年业绩表现稳定，公司发行规模不大，综合考虑给予建议申购的评级。

二、华宝新能

创业板上市公司，发行价237.5元，发行市盈率84.6倍，行业平均市盈率37.2倍，公司是行业领先的便携储能品牌企业，秉承“让绿色能源无处不在”的使命，以及“成为全球消费者最信赖的绿色能源品牌”的愿景，致力于锂电池储能类产品及其配套产品的研发、生产及销售。其中，便携储能产品为公司的核心产品，可应用于户外旅行、应急备灾等场景，为客户提供绿色低碳的能源解决方案，产品得到消费者广泛认可。

公司依托“Jackery”和“电小二”两大品牌布局境内外市场，采用线上、 线下相结合的模式，实现在中国、美国、日本、英国、德国、加拿大等全球多 个国家销售，已成为便携储能垂直领域的领先品牌。在 Google、亚马逊、日本 乐天、日本雅虎、天猫、京东等搜索引擎或电商平台的搜索榜单中，公司品牌 在便携储能产品关键词的检索热度中排名领先。此外，公司正积极布局自主品 牌的多元销售渠道，目前，公司已与 JVC、Canon、Harbor Freight Tools、Home Depot、Lowe’s、Sam’s Club 等全球知名品牌商或零售商建 立合作关系。2020 年以来，公司便携储能产品持续入选亚马逊平台最畅销产品 （Best Seller）、亚马逊之选（Amazon’s Choice），连续两年获得日本“防灾安全 协会推奖”奖章。公司获得日本亚马逊颁发的 2021 年度创新品牌奖，公司便携 储能产品先后入选 CNET、纽约时报年度最佳便携储能榜单，登上福布斯、华 尔街日报、今日美国等媒体，品牌全球影响力持续提升。

报告期内，公司主营业务收入构成情况如下所示：

公司基于国内外消费者文化背景、品牌认知的差异打造了两大自主品牌，其中“Jackery”品牌面向海外市场，“电小二”品牌面向中国市场。公司的主要产品为不同容量规格的便携储能产品及充电宝，以及可与便携储能产品配套使用的太阳能板及相关配件。公司的便携储能产品适用于自驾露营、房车旅行、钓鱼、打猎等户外旅行 场景，可为智能手机、平板电脑、无人机、投影仪、照明灯、车载冰箱、电饭煲等设备进行供电，能够满足户外旅行中多样化的便携电力需求。在地震、海啸、飓风、大火、暴雪等自然灾害多发的地区，便携储能产品能解决灾害缺电、停电、应急救援等电力短缺问题。公司便携储能产品与太阳能板组合形成小型太阳能发电系统，在灾后电网瘫痪及毁坏情况下，为灾后生活实现持续离网发电，保障灾民的基本生活需求。

业绩方面公司报告期内（2018年、2019年、2020年、2021年），实现营业收入分别为2.05亿元、3.19亿元、10.7亿元和23.15亿元，扣非净利润分别为0.02亿元、0.43亿元、2.31亿元和2.69亿元。

公司预计 2022 年 1-9 月营业收入为 210,988.79 万元至 280,442.81 万元，同比增长 36.59%至 81.55%；预计净利润为 21,309.55 万元至 29,150.46 万元，同比增长 0.11%至 36.94%。

估值方面从同类可比公司来看上面2家可比公司中派能科技2021年扣非后对应的静态估值高于华宝新能，安克创新则低于华宝新能。

综合评判：华宝新能属于电气机械和器材制造业，发行价很高，发行市盈率高于行业整体市盈率，公司近几年业绩保持增长，公司虽属于新能源概念但发行市盈率与估值过高且未来行业竞争激烈，综合考虑给予谨慎申购的评级。

三、万得凯

创业板上市公司，发行价39元，发行市盈率38.06倍，行业平均市盈率33.13倍，公司致力于水暖器材的设计、开发、生产、销售，产品主要包括各类铜制水暖阀门、管件等，广泛应用于建筑物中的给排水、冷热水供给、采暖、排污等基础设施。公司产品定位于中、高档品级，具有突出的环保优势，主要面向北美、欧洲等发达国家和地区。

公司主要产品包括各类铜制水暖阀门、管件等，广泛应用于建筑物中的给排水、冷热水供给、采暖、排污等基础设施。阀门和管件是水暖管道系统的重要组成部分。其中阀门是管道的重要控制元件，用来实现管道系统的开启、关闭以及控制和调节管道中流体介质的方向、压力及流量大小；管件是管道的重要连接部件，起到改变管径、从主管中引出支管以及封闭管道的作用。铜制水暖阀门按照结构类型可以分为球阀、角阀、截止阀、旋塞阀、闸阀、 蝶阀、滑阀等，产品种类众多。

报告期内，公司主营业务收入按产品类别划分的构成情况如下：

公司已成功掌握先进的无铅铜工艺技术，无铅铜的生产效率已接近于含铅铜 的生产效率，已实现无铅铜阀门、管件产品的批量生产。公司产品主要销往美国，美国水暖阀门市场是全球技术准入门槛最高的市场，公司拥有进入北美市场的主要资质认证，包括 NSF、cUPC、UL、CSA 等认证。经过长期的业务沉淀，公司已积累了大量的优质客户资源，在研发、检测、品质管控等方面形成了显著的优势地位。

业绩方面公司报告期内（2018年、2019年、2020年、2021年），实现营业收入分别为4.15亿元、5.12亿元、5.59亿元和7.46亿元，扣非净利润分别为0.54亿元、0.63亿元、0.69亿元和1.02亿元。

公司预计 2022 年 1-9 月实现营业收入 60,000 万元至 64,000 万元，较上年同期变动 6.79%至 13.91%；预计归属于母公司股东的净利润为 9,000 万元至 9,800 万元，较上年同期变动 7.75%至 17.33%；预计扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润为 8,750 万元至 9,550 万元，较上年同期变动 7.90%至 17.77%。

估值方面从同类可比公司来看上面3家可比公司中除金田股份外其余2家可比公司2021年扣非后对应的静态估值均高于万得凯。

综合评判：万得凯属于通用设备制造业，发行价较高，发行市盈率高于行业整体市盈率，公司近几年业绩保持稳定增长，鉴于公司产品与地产行业有强相关性且公司发行价与估值均较高，综合考虑给予谨慎申购的评级。

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