31年前的今天，上海证券交易所成立！这些动人细节折射新中国证券市场成长历程

来源: 红色之声 ┆ 时间: 2021-11-26 15:44:25

黄浦江畔，外白渡桥边，有一幢拥有百余年历史的英国新古典主义风格建筑。这里曾是著名的浦江饭店，更因是新中国首家证券交易所旧址而闻名，如今以中国证券博物馆身份成为网红打卡地。

在这里，人们可以“遇见”一面面珍贵的铜锣，“倾听”它们讲述新中国资本市场之“变”。

1990年11月26日，上海证券交易所创立。1990年12月19日上海证券交易所开始正式营业。

从上个世纪80年代“试水”股份制改革至今，中国证券市场发展几乎与改革开放同步。翻阅新中国证券市场发展史，除了恢宏全景，还有许多动人的细节，折射出这一亚太地区最具活力新兴市场的成长历程。

△中国证券博物馆再现改革开放初期股票交易场景

今天，小红（ID：hszs1921）就和大家一起走近这座建筑，了解它的故事↓

20世纪80年代

股份制改革悄然起步

股票

这个在计划经济体制下消失多年的概念

重新进入人们的视野

△中国证券博物馆里珍藏的上交所开市铜锣。1990年12月19日，这面从旧货市场淘来的铜锣见证了新中国首家证券交易所的诞生

1984年7月，作为改革开放后第一家正式注册的股份制企业，北京市天桥百货股份有限公司发行了300万元股票。

同年11月14日，上海飞乐音响股份有限公司股票公开发行。这种纸质股票没有期限限制，不能退股，可以流通转让，被视为“真正意义上的股票”。开售当天，每股金额50元、股份总额1万股的“小飞乐”股票就被一抢而空。

△1984年11月14日公开发行的上海飞乐音响股份有限公司股票

“婴儿时期”的股份制改革伴随着“姓社姓资”的争议，甚至引发了对于是否会动摇公有制经济主体地位、造成国有资产流失的担忧。

邓小平赠送美国客人“小飞乐”股票

1986年11月14日，邓小平会见了以纽约证券交易所董事长约翰·范尔霖为团长的美国纽约证券交易所代表团，在接受客人赠送给他的纽约证券交易所的证章和证券样后，将一张上海飞乐音响股份有限公司的股票回赠给客人。

△中国证券博物馆还原了邓小平赠送范尔霖股票的场景

改革开放总设计师的这一举动，不仅向世界宣告“股票市场并非资本主义所专有”，也给襁褓中的新中国股市以莫大的鼓励和支持。

新中国资本市场最早的参与者之一、原万国证券黄浦营业部经理谢荣兴至今清楚记得股票市场刚开始的情形。

他回忆说，当时人们对股票这一新生事物充满了热情。但在交易所成立之前，股票交易都是通过证券营业部工作人员手工进行，有时过户手续需要一个月才能完成，严重影响了交易。市场各方对于可实现集中清算、过户的交易所充满期待。

△上海证券交易所于1990年11月26日宣告成立并于12月中旬正式开业。图为上海证券交易所成立大会会场

1990年12月19日

上海证券交易所在浦江饭店里呱呱坠地

这一天，阔别四十个寒暑的上海证券交易所，在外滩北侧黄浦路15号浦江饭店孔雀厅重新敲响了开张的铜锣。这不仅意味着上海证券交易所的新生，更标志着资本市场也是能够为社会主义中国服务的。

△1990年，上海证券交易所正式成立，选址浦江饭店孔雀厅

这面来自旧货市场的铜锣，为新中国首家证券交易所敲响了第一记开市锣声，声音并不洪亮却如石破天惊，标志着社会主义中国开始正式利用股票市场这一工具发展经济。

△上海证券交易所的开市锣，当时这面锣是在城隍庙买的，花了600元

上交所开业当天，谢荣兴在营业部门口挂起了两个大气球，用大红标语庆祝这个特别的日子。

“上交所的诞生，用新的‘游戏规则’改变了以往柜台交易的分散、不透明、交易成功率低等弊端，也使得‘价格优先、时间优先’的交易原则以及资本市场‘公开、公平、公正’原则得以实现。”谢荣兴说。

△1992年10月12日，上海证券交易所文化广场股票交易临时代办点前，有近万人次参与股市交易活动

彼时的中国股市堪称“全球最小”市场：8只股票，12.34亿元市值。上交所开市首日成交1016万元，其中股票成交仅为49万元。

当年的这面铜锣或许并没有意识到，它开启的是世界金融发展史上的一个奇迹：由“老八股”起步的中国股市，用了短短30年跻身全球资本市场“第一梯队”，成为仅次于美国的第二大股票现货市场。

△图为投资者的炒股记录本

这声鸣锣背后的故事

要从一次会议说起

“上海证券交易所筹建小组”

1989年12月，朱镕基（时任上海市委书记兼市长）召开了一次上海市委常委扩大会议，专门研究当时背景下的金融改革问题，其中主要有两个议题：一个是要不要和如何引进外资银行，另一个是要不要和如何建立证券交易所。

在那次会议上，朱镕基拍板确定筹建上海证券交易所，并由李祥瑞（交通银行行长）、贺镐圣（上海体改办主任）和龚浩成（人民银行上海分行行长）组成“上海证券交易所筹建小组”。

△龚浩成

会议还明确了两条内容：一是筹备工作的有关事宜可以直接向朱镕基进行“个人对个人”的汇报，这是关键性的；二是一年之后的1990年12月上海证券交易所要开业。

会后，交易所的筹备工作开展起来。“三人小组”的办事机构设在中国人民银行上海市分行金管处。具体工作分四个方面：一是统一思想协调工作；二是制定法规和制度；三是交易场所的建设和运行机制的设计；四是为交易所运作准备人才。

为什么能在上海首先成立交易所？

当时关于是在北京还是在上海成立交易所也是有争议的。

龚浩成回忆：朱镕基那时候告诉我，北京有一批人也在搞证券交易所（他指的是中国证券市场研究设计中心，也就是“联办”），这批同志还是很不错的，但别的问题都谈得拢，就是关于在上海还是北京建立交易所有不同看法。经叔平（时任中国国际信托投资公司董事）为了这个问题往来京沪三四次来找朱镕基，听了我们的陈述，他也就没有再坚持了。后来听说李鹏（时任国务院总理）拍板说，经济中心还是放在上海吧，北京中心太多了，已经是政治中心、文化中心了。

△浦江饭店一楼孔雀厅正是1990年上海证券交易所的创办之地

经过筹备小组成员的努力，历时半年的准备工作之后，1990年6月国务院正式批复：考虑到上海市目前已有一定的证券交易量，以及开发浦东之后交易量增加的趋势，同意建立上海证券交易所。

△1990年12月19日，上海证券交易所正式开业

中国证券的电子交易体系在这里起步

上海证券交易所首任总经理尉文渊回忆：浦东开发开放已经宣布，交易所筹建组又需要人，觉得是施展的机会，就“毛遂自荐”了。但说实在的，当时我是个“股盲”，对做好这件事的难度有多大，证券交易所是怎么回事，怎样把交易场所建起来并有序地运转，并不是很清楚。

记得是7月3日接手交易所筹备组组长，接手后才知道好多工作还没有理出头绪，如什么样的公司可以上市、股票交易如何进行、交易模式是什么样的、交易清算应有怎样的程序等，一系列实际操作的规范性条文，以及交易员培训、会员和席位的明确等都还没有眉目。虽然我大学毕业论文写的是股份制，在马克思的著作里也读到过通过发行股票筹集建设铁路资金的阐述，但基本上还是概念上的，对实际工作很难起到作用。懵懂地面对这一切和只有5个月的时间，顿觉压力很大。

△1992年12月，设在上海文化广场的“股票大卖场”

不过眼前的这么一大摊子事中，有一件迫在眉睫的事是明确的，那就是要尽快找到一个宽敞的、合适的场地进行设计、装修、布局，建成股票交易大厅，否则再拖下去很有可能到时交易所开不了业！

选址，是筹建上海证券交易所的关键。由于没有任何历史经验借鉴，筹建者只好以一张香港联交所交易大厅的照片为参照，四处寻找交易场所。最终选择了浦江饭店，一幢已有150年历史的欧式建筑，虽然已很破旧，但气势还在。

至此，筹建工作取得第一步胜利。有了场地，该怎么交易的问题随之而来。

上世纪90年代的时候，偌大的上海，只有工商银行上海分行有一台IBM的中心机。全银行系统都在打算盘，交易所到底用什么样的方法来进行股票交易呢？

尉文渊在当时提议运用电脑技术进行无纸化交易，遭到不少人的反对。有人说，从电视上看纽约交易所的交易还用“打手势”的方式，现场很热闹，有气氛，也有可看性。一些见识过资本主义国家证券交易所的人也主张保留一部分场内报价、手工促成的交易系统。

最后两种意见争执不下，便确定电脑和“手势”都做准备，一些人对交易员进行手势培训，尉文渊负责组织人员进行电脑软件开发。试运行表明，无纸化交易快捷、高效、安全，效果很好。于是手势培训停止，转入电脑交易培训。

△红马甲工作场景还原

最终，上海证券交易所成立时的交易方式就采用自主研发、微机联网的电脑自动撮合竞价交易系统进行证券交易，实现了证券委托电脑录入、系统自动撮合成交、成交行情远程自动实时传送等自动交易功能。

△中国证券博物馆陈列的投资者使用过的股票信息机

回头看来，恰恰是因为上海证券交易所在成立之初就站在了历史高点，才有了如今的成就。得益于电子交易带来的高效和便利，中国的证券市场才能有后来的急速扩张，才能支撑支持现在遍及全国城乡、数千万投资人参与、每天数千亿元的成交规模。

不断延展改革的边界