特稿｜洪灏：央行数字货币——人民币国际化道路上的重要推手

中国在央行数字货币竞争中走在世界前列。现阶段数字人民币主要立足于境内零售支付，我们并不能期待它在短期内给人民币国际化带来质的飞跃。但是，这种以数字货币为载体、基于点对点的传输模式在跨境支付领域中具有巨大的潜力；不仅能够改善跨境支付的低效率、高成本和难监管等问题，还能提供一个相对平等的平台，促进多区域实时同步交收外汇交易。在央行数字货币时代，人民币的流通规模将受益于货币的跨境贸易和投资结算程序的优化，助力人民币国际化。

央行数字货币时代

出于维护金融系统稳定、协助货币政策实施以及支持更高效的境内及跨境支付等原因，法定数字货币的研究及发行正成为各国央行近年来的焦点。目前，全球多国央行正在加速探索数字货币的发行及落地。数据统计，过去一年中，已有60多个国家进行了数字货币相关的试验，高于上一年的40多个。当前各国央行对于数字货币的态度正从谨慎转向接纳与探索。国际清算银行关于数字货币的第三次调查问卷报告显示，在问卷涵盖范围内的65家央行中，有 86%的央行表示，他们至少在考虑发行数字货币的利弊，较上年的80%略有提升。

美国、日本和韩国等发达国家对于数字货币的态度从观望逐渐转向开放测试。鲍威尔表示美联储正在参与数字美元相关的研发项目，其推行将使得支付变得更为快捷且高效，但是在技术、隐私、安全等方面仍有许多问题需要解决。日本央行在2021年4月对央行数字货币进行第一阶段概念验证，着重对发行和流通等核心基本功能进行试验，该项测试将为期1年。韩国在2020年初开始展开数字货币的准备工作，目前正计划对央行数字货币的功能进行模拟测试。英国政府近日表示，财政部和央行将联合成立央行数字货币工作组，展开关于数字货币的研究工作。目前英国央行对于数字货币的推进尚处于初期阶段，其将对货币的场景、风险、数据和隐私影响等做出具体评估，以建立一个更为先进的金融服务部门，推动数字金融的高效发展。欧洲央行于近日表态，希望在5年内推行数字欧元。

发展中国家也在积极部署数字货币测试。泰国在2018年已经开始银行间数字货币内测，其将于明年测试零售型央行数字货币，并计划在未来3到5年全面推行。南非正与几家央行合作研究央行数字货币的可行性。委内瑞拉在2017年12月宣布发行“石油币”；2020年委内瑞拉银行已开始接受石油币，全国加油站已使用石油币进行支付。

发展中国家和发达国家发行数字货币的目的不尽相同。除了支付方式多样化竞争、提升金融稳定性等共同目标，发展中国家多侧重于普惠金融，而发达国家更侧重于巩固货币主权和负利率的调控便利。例如，数字美元意在巩固美元的国际货币地位。《数字美元白皮书》中提到，数字美元除了提高支付效率和优化央行支付渠道，还将支持美元作为世界储备货币地位。与此同时，其中重点提及的分布式账本技术（DLT）更可能应用于非美国国内用户，表明数字美元在跨境支付场景中使用的概率较大。另一方面，对于瑞士、日本等实施负利率的国家，数字货币的推出将扩大货币政策的空间，更有利于负利率政策的实行与发挥。

在央行数字货币时代，中国在数字货币布局中走在世界前列。2020年中国人民银行发布的《中国金融稳定报告》中提到数字人民币研发进展，中国人民银行作为最早启动央行数字货币的央行之一，自 2014 年开始筹备，2019 年加速推进，并于2020 年进入封闭内测阶段，已基本完成顶层设计、标准制定、功能研发、联调测试等工作，处于全球领先地位。数字人民币作为法定货币在数字世界的延伸，由政府信用背书，具有无限法偿性。从运营体系上看，数字人民币采用双层运营体系，坚持中心化管理模式，央行通过商业银行或其他运营机构将货币兑换给公众。储备制度和信用担保方面，数字人民币缴纳100%准备金以确保发行和回笼不影响货币发行总量。

中国数字经济规模于2020年已高达35.8万亿元，占GDP比重36.2%。数字货币作为数字经济发展的基石，人民币数字化将是中国数字货币建设的第一步。数字人民币与传统支付手段不同，采用区块链等新型技术支撑支付场景，提升交易效率。数字人民币当前的发展重点在于服务中国庞大的14亿消费者，建立起一套坚实的零售支付系统，优化境内零售支付的应用。

去年4月数字人民币于苏州首次试点，现试点城市已经扩展至上海、深圳、成都、青岛、长沙等。根据央行的数据统计，截至2020年8月，中国数字人民币试点场景已经覆盖了交通、购物、政府服务等多个领域，共计超过6700个试点场景，个人钱包和对公钱包分别开设11.33万和8859个，交易金额逾11亿。随着试点地区的逐步增多，我们可以看到数字人民币作为零售支付手段以及跨境交易的功能开始显现。3月，包括工农中建交邮储在内的六大国有银行已经开始推广数字人民币钱包，且现阶段申请更为便捷，仅需要在网点提出申请、成为白名单用户后便可激活使用，为后续的大规模推广及运用常态化奠定基础。此外，其应用场景也在逐步扩大，从线下的地铁、自动贩卖机等零售频道，到线上与美团、京东、哔哩哔哩等平台协同合作，蚂蚁、腾讯亦入局试点，可以看到其正在逐步渗透到移动支付行业，并逐步开始培养用户习惯，以便于未来的大范围覆盖。

数字货币的跨境支付与人民币国际化

虽然现阶段数字人民币尚未打算涉及跨境支付，但是随着数字货币技术逐渐成熟、应用更加广泛，这种建立于点对点的传输模式在跨境支付领域中的巨大潜力也将得以释放。当前全球跨境支付系统主要以SWIFT（环球同业银行金融电讯协会）和CHIPS（纽约清算所银行同业支付系统）为核心。在这个以发达国家为主导的支付体系中，发展中国家几乎没有话语权，一旦被排除在交易体制外将大幅限制其跨境商贸活动。而SWIFT更常常被发达国家作为金融制裁的手段，向别国政府施压。历史上，美国通过切断SWIFT支付结算通道对朝鲜、俄罗斯和伊朗等国实施金融制裁，隔断他们与外界银行的金融往来。近年来，随着中美矛盾争端升级，美国将中国排除SWIFT支付系统作为金融制裁的潜在威胁，也一度引发市场担忧。

以数字货币为载体的分布式支付网络，不仅能够改善跨境支付的低效率、高成本和难监管等问题，还能提供一个相对平等的平台，促进多区域实时同步交收外汇交易。所有的国家都有机会建立自己的跨境支付体系，发展较为落后的国家也可以加入由经济实力强劲的国家构建的跨境支付体系，从而形成支付联盟。与此同时，各国还可以根据自身的经济活动需求加入不同的支付体系。这种相对自由开放的系统有望营造公平竞争的环境，由发达国家所垄断的跨境支付体系或将被重塑