全球聚焦：基金净值实时估值功能将下线？ 公募人士：基金销售生态或更加规范

估值下线传闻引发市场热议。6月8日，北京商报记者关注到，近日有传闻称，部分基金公司直销和第三方代销机构已收到通知，基金净值实时估值或将下线。对此，北京商报记者向多位公募基金从业人员求证，有知情人士表示，上述情况属实，目前监管或已进行一对一通知，并将尽快落实。另有业内人士指出，推进下线相关基金净值实时估值功能的初衷是保护投资者利益，以避免不准确的信息给投资者带来焦虑或误导。同时，也有观点指出，相关业务下线后，投资者可能减少判断基金经理是否调仓的依据，不过也需要投资者理性看待。

实时估值下线将尽快落实

这项业务或将“退场”。6月8日，北京商报记者向多位公募从业人员求证到，部分基金公司直销和第三方代销机构已收到通知，基金净值实时估值业务将下线。有业内人士表示，当前监管或已进行了一对一通知，相关业务的下线工作会尽快落实。

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此外，也有第三方销售平台相关人士表示，对上述通知的具体情况目前并不清楚，相关业务也还在具体了解中，作为平台型服务还需等规则落地再行动。

那么，备受关注的净值实时估值功能在基金销售中扮演着怎样的角色？据了解，基金净值实时估值功能是基金公司、基金销售平台提供的数据服务，天天基金、蚂蚁基金等独立基金销售平台以及部分券商也会提供相关服务。以天天基金网为例，在基金净值估算网页，可以看到当日基金估算数据，天天基金网也提示“净值估算数据按照基金历史披露持仓和指数走势估算，不构成投资建议，仅供参考，实际以基金公司披露净值为准”。并在每日公布估值偏差。

此外，北京商报记者查询某公募基金App估值服务，在具体估值页面中其也公布了计算方式以及风险提示：基金实时估算是根据基金过往数据通过定算法统计得出，不代表基金的实际净值，可能与实际净值有误差，或较大误差。行情估值服务中包括的净值估算、持有收益估算、持有收益率估算和涨幅估算，此项服务为增值服务，仅供投资者参考。

就净值实时估算的具体计算方法，前海开源首席经济学家杨德龙解读称，净值实时估值是根据基金定期报告公布的持仓情况、前十大重仓股等信息，预估基金实时净值表现的结果。另有公募从业人士也表示，净值实时估值是根据基金季报公布的持仓信息、行业配置来计算，不同机构测算方法略有不同，但底层逻辑一致。

对基金行业利大于弊

事实上，此前，净值实时估值与实际净值差异常也曾让市场中关于“基金经理偷吃”“风格飘移”等质疑声不断。有公募人士表示，过往情况来看，部分实时估值计算方式并不准确，这可能也是监管推进其下线的主要原因。

对此，前述公募从业人员对北京商报记者表示，可以看到，很多基民关注到披露净值和基金净值实时估值不一致时，会产生所谓基金经理“偷吃”的质疑，但如果了解净值实时估值的原理，就会知道所谓的“偷吃”不存在，基金净值实时估值信息有明显的滞后性，如果基金经理进行调仓换股，可能导致实时估算结果偏离准确净值。

而对于过往估值与净值差异较大的情况可能对基金公司、投资者造成哪些困扰，多位公募从业人士则表示影响不算大，基金公司每天都有经专业核算后披露的基金准确净值，一般而言投资者还是会以官方公布的净值为准。

展望功能下线后带来的影响，一位公募从业人士指出，实时估算净值功能下线后公募销售生态会更加规范，能在一定程度上减少估算数据对投资者的误导。前述从业人士也表示，推进下线相关基金净值实时估值功能的初衷也是想要保护投资者利益，以避免不准确的信息给投资者带来焦虑。

中央财经大学证券期货研究所研究员、内蒙古银行研究发展部总经理杨海平也指出，净值实时估值功能下线对基金行业是利大于弊，可以杜绝数据违规传送，并在一定程度上减少非理性交易，引导投资者中长期持有。

不过，杨德龙也直言称，投资者可以通过基金净值实时估值与实际净值的差异关注基金经理与定期报告相比有无调仓变动。相关业务下线后，投资者可能减少了判断相关产品是否调仓的依据。

整体来看，看懂研究院研究员由曦表示，基金净值实时估值功能下线，可能会对基金销售行业带来一定影响，特别是对第三方代销机构。投资者应该理性看待，不要盲目追求实时净值，而应关注基金的长期表现和基本面，做好风险管理。

北京商报记者 刘宇阳 郝彦