深圳安科“重营销轻研发”标签明显 员工曾控股销售服务商-焦点报道

IPO企业经常因“重营销轻研发”而遭到市场诟病，正在闯关创业板IPO的深圳安科高技术股份有限公司（以下简称“深圳安科”）亦是如此。报告期内，公司销售费用均为同期研发费用的逾两倍。与同行可比公司相比，公司研发费用率低于大部分同行，且销售用率高于大部分同行。值得一提的是，公司的研发费用及销售费用还各藏疑点。销售费用方面，报告期内，公司存在销售服务商曾为公司员工或前员工控股、同为经销商又为销售服务商等情形，上述情况是否构成体外循环或其他利益输送、销售服务费的真实性遭到了深交所重点问询。研发费用方面，公司2020年研发费用骤降，深交所在首轮问询中质疑公司是否存在通过研发费用资本化调节利润的情形。

销售费用远超研发费用

报告期内，深圳安科期间费用存在着明显的“重营销轻研发”现象，销售费用远超研发费用。

(资料图片)

招股书显示，深圳安科是一家医学影像设备提供商，专业从事大型医学影像设备及微创治疗设备的研发、生产、销售及技术服务。主要产品包括X射线计算机体层摄影系统（CT）、磁共振成像系统（MRI）、X射线摄影系统（XR）、微创治疗设备。

深圳安科所处的医疗器械行业，相对来说技术壁垒较高，企业的研发能力尤为重要。然而，深圳安科报告期内研发费用并不算高。财务数据显示，2019-2021年以及2022年上半年，深圳安科研发费用分别约为4756.57万元、4078万元、5751.5万元以及2697.41万元，占营业收入的比重分别为11.25%、7.3%、8.44%和8.71%，在2020年出现明显下滑。

2020年公司研发费用大幅下滑的情况受到了深交所的追问，在首轮问询中，深交所要求深圳安科说明2020年研发费用大幅下降的原因、是否存在通过研发费用资本化调节利润的情形。

与同行可比公司相比，深圳安科研发费用占比处于较低水平。公司在招股书中将联影医疗、东软医疗、万东医疗、明峰医疗四家公司作为同行可比公司，深圳安科2020年的研发费用率在五家公司中垫底，2021年仅高于东软医疗。

在接受北京商报记者采访时，深圳安科相关工作人员表示，报告期内，公司研发费用率自2020年以来呈现逐渐增长的态势，整体水平较同行可比公司有一定差异，主要由于报告期内公司部分研发项目进入资本化，部分研发费用资本化所致。

与研发费用相比，深圳安科在销售费用上“砸钱”毫不手软，报告期内，深圳安科销售费用分别约为10631.37万元 、10930.68万元、12171.63万元和5587.77万元，销售费用占营业收入比重分别为25.15%、19.56%、17.85%和18.04%，远远高于研发费用。在销售费用率方面，深圳安科仅略低于明峰医疗，高于其他三家可比公司。

“公司当前经营规模相对较小，销售费用支出金额较小但占比较高。报告期内，公司处于持续增长阶段，大力加强新产品投放、渠道开拓等市场建设活动，销售费用支出情况与公司当前经营情况相适应”，深圳安科工作人员这样告诉北京商报记者。

通过对深圳安科以及同行可比公司在研发费用率及销售费用率的结构差异上可以看出，深圳安科存在明显的重营销轻研发现象。独立经济学家王赤坤表示，若公司销售费用过高，而研发投入较少，长期来看，公司核心产品的竞争力可能会下降，将不利于公司的长期发展。

销售服务真实性遭质疑

报告期内，深圳安科销售费用中销售服务费的占比较高。围绕公司销售服务费以及相关销售服务商，在首轮问询中，深交所提出了多个问题。

招股书显示，报告期内，深圳安科销售服务费分别为688.89万元、1692.89万元、1212.43万元和693.63万元。主要为委托第三方公司协助进行特定销售项目的市场调研、客户需求收集、产品宣讲、销售进程推进、款项催收而支付的销售服务费用。

值得注意的是，报告期内，深圳安科存在销售服务商为员工或前员工控股的情形，同为经销商又为销售服务商的情形，销售服务商与经销商之间有关联关系的情形。

具体来看，深圳安科现任销售业务员关如曾持有销售服务商山西西曰医用商贸有限公司（以下简称“山西西曰”）100%股权并曾担任监事。同时，山西西曰还是深圳安科经销商。2020-2021年，公司向山西西曰实现的经销收入分别为36.4万元、1.33万元。

报告期内，山西西曰于2020年为深圳安科向两家山西省终端医院客户销售业务提供销售服务，主要服务内容包括协助客户拜访并促成销售签约，跟进售后服务和催收回款等，涉及销售合同金额合计265万元，公司根据与山西西曰销售服务合同约定，在收到销售合同回款后，向山西西曰支付销售服务费20.6万元。

对此，在首轮问询中，深交所要求深圳安科说明存在员工或前员工任职或持股服务商的原因及合理性，是否构成体外循环或其他利益输送的情形；并说明相关服务的真实性，销售服务费的最终流向，是否存在通过支付销售服务费向客户或终端客户返点等情形。

深圳安科解释称，关如于2019年5月入职公司并担任销售经理，于2019年8月转让全部山西西曰股权、不再持股，于2021年8月辞去监事职务。根据关如书面确认，关如与该销售服务商实际控制人李成阳为朋友关系，其在入职公司前代李成阳持股并挂名监事职务。

投融资专家许小恒表示，存在销售服务商的拟IPO公司，存在该等模式的原因、必要性、商业合理性、真实性以及销售服务商与发行人及客户是否存在关联关系，是IPO审核中的重点关注事项。拟IPO公司对于销售服务应建立并执行完善的内部控制，并配合中介机构开展充分的核查。

深圳安科对北京商报记者表示，公司销售服务商除与公司基于真实商业背景发生业务往来外，与公司、公司关联方、实际控制人及其关联方不存在关联关系，不存在资金或业务往来、其他利益关系。

此外，在首轮问询中，公司及关联方、主要经销商、销售服务商、市场推广商是否存在商业贿赂等问题也需要深圳安科作出解答。

北京商报记者 丁宁