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安信证券首席经济学家高善文:资本市场的股指回落现象,是交易层面上的自然回落-焦点日报

来源: 北京商报 时间: 2022-12-29 12:06:39


【资料图】

北京商报讯(记者 刘四红)12月28日,清华大学中国经济思想与实践研究院(ACCEPT)召开了第44届清华大学中国与世界经济论坛,会上,安信证券首席经济学家高善文认为,近期资本市场的股指回落现象,是交易层面上的自然回落。他指出,在中央经济工作会议以及疫情管控放开前,市场存在较强的重启经济、防疫政策放开的预期,这种强预期下市场不断有新增资金流入,出现了放量上涨。在预期兑现后该预期所支持的交易过程基本结束,市场就转入了缩量下跌。而在预期兑现后,市场关注的焦点在于政策定调后经济活动的恢复是否顺利,只有经济数据的改善与预期一致或更好,交易才能从政策预期过渡到经济好转的预期。现在政策放开后,疫情扩散以及危重病例的情况与此前的预期相比有一定落差,市场在短期内要对其进行一定程度的修正。

关于资本市场的外部风险,短期内(未来一年)市场关注的主要风险是美国货币政策走向,对于加息终点及时间、美国经济明年是否衰退、衰退程度多严重,美联储给出的预期与华尔街的预期有一定的落差。中长期内主要是地缘政治风险,根本上是中美关系。面对外部风险如何统筹发展与安全,从行业层面可以考虑一个二维坐标分析框架,横轴上是行业的增长动量和潜力,纵轴上是安全关切,主要是政府感受到的行业对安全的影响。比如在第三象限的家电行业,行业增长峰值已过,也难以严重影响国家安全。真正的问题出现在一、二、四象限,对不同的象限要从不同角度去考虑。在第一象限,中美之间主要是技术层面的对抗。在第四象限,中美之间主要是竞争。比如新能源汽车行业增长潜力强,安全关切上不明显,现在还是由民营企业来主导。目前最主要的问题是如何用统一的贸易规则约束、推动各国在第四象限领域的分工和竞争,这对我国政府来说也是未来要重点考虑的政策目标。

标签: 资本市场 股指回落 安信证券