辣条一哥上市首日破发，高瓴腾讯损失近四成！上半年销售乏力-聚焦

12月15日，“辣条一哥”卫龙食品（9985.HK）正式登陆港股，开盘就跌破发行价10.56港元，截至当日收盘，卫龙股价大幅下跌5.11%，报10.02港元，市值为235.6亿港元。

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卫龙早在2021年5月就递交了港股上市申请书，经历了两次招股书失效，直到今年6月才通过港交所聆讯。此次上市，卫龙在全球发售9637.7万股，上市之后总股本为23.51亿股，创始人刘卫平和刘福平两兄弟持有80.99%股份，仍是卫龙的控股股东，CPE、高瓴、腾讯、云峰基金、红衫资本分别持股4.08%、2.16%、1.18%、1.18%、0.53%。

上市首日就破发的卫龙，给投资机构带来近四成损失。2021年3月，CPE、高瓴、腾讯、云峰基金、红衫资本、Duckling Fund、厚生资本等众多知名机构以共计5.49亿美元认购了卫龙1.22亿股份；同年6月，上海泓漯以1.10亿美元认购了2453.38万股；2022年5月，前述所有投资机构以1576美元的价格又认购了卫龙1.57亿股。

按照交易金额计算，上述投资机构认购的约3.05亿股股份每股成本价为2.16美元，折合港币为16.79港元，按照卫龙上市首日的收盘价计算，每股亏损了6.59港元。以高瓴认购的5084.48万股为例，卫龙上市首日，高瓴就亏损了约3.35亿港元。

自2001年刘氏两兄弟在河南漯河推出第一根卫龙辣条以来，卫龙一直致力于辣味休闲食品的研发、制造和销售，主打产品有调味面制品、蔬菜制品以及豆制品和其他产品。根据弗若斯特沙利文的报告，卫龙的销售额在国内所有辣味休闲食品企业中排名第一。

作为卫龙的主力产品——辣条，今年上半年却有些卖不动了，其他产品的销量也出现下跌。具体而言，其包含辣条的主力产品调味面制品销量下跌13.84%，包含魔芋爽和风吃海带的蔬菜制品销量下跌3.79%，豆制品和其他产品销量下跌19.71%。

不过，受益于卫龙今年4月对旗下产品进行提价，其销售收入的跌幅明显低于产品销量的跌幅。今年上半年，卫龙的销售收入为22.61亿元，同比下跌1.82%。

但是卫龙的这次调价引起了一些消费者不适，不少人吐槽“失去了辣条自由。”卫龙涨价确实明显。今年上半年，其调味面制品每千克售价从14.8元上涨至16.4元，蔬菜制品每千克售价从27.3元上涨至29.3元，豆制品和其他产品每千克售价从29.7元上涨至34.4元。

在卫龙营收首次出现下跌的同时，今年上半年，卫龙还出现了首次亏损，净亏损达到2.61亿元，而上一年同期净利润为3.58亿元。

针对上半年的亏损原因，卫龙表示，这主要是因为公司今年4月向特定投资者发售普通股，由此产生了一次性开支6.29亿元。卫龙经调整的净利润为4.25亿元，同比增长11.84%。

在凌雁咨询首席分析师林岳看来，卫龙通过涨价来控制成本只是一个治标的举措，其最终还是要回到产品的多样化、爆款研发、子品牌培育的方向。林岳告诉南都湾财社记者，卫龙和辣条之间的联系已经十分紧密，而在消费者越来越重视健康饮食的当下，辣条的消费也到了一个放缓的阶段，在消费人群、消费场景上都存在局限性，所以接下来，辣条的升级换代、新产品、新品牌的创造才是卫龙发展最关键的问题。

采写:南都湾财社记者 詹丹晴

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