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世界观焦点:福田汽车股价十年如一日的低,被股民质疑做空?半年报给出答案

来源: 道哥说车 时间: 2022-09-05 09:47:01

【文/道哥说车 听风吟】“十年如一日,福田汽车股价始终保持在两三元,请问董秘,是否存在有人恶意做空”?


(资料图片)

日前,投资者互动平台中,有股民如是询问福田汽车董秘。数据显示,截止9月2日收盘,福田汽车股价为2.63元/股,年内股价最高约为3.5元/股,并且即便是在6月汽车股大涨的行情下,福田汽车股价也并未大幅上升。

董秘给出的回复是,“公司股价是大盘因素、公司业绩、投资者判断、行业发展等综合因素共同影响的结果”,并表示,公司会坚持努力做好主营业务,加快非主营、亏损业务的改革调整,显著提高资产利用效率,提高盈利能力,实现有价值有质量地增长,以好的业绩回报各位股东。

那么福田汽车是如何以“好的业绩回报各位股东”的呢?从不久前福田汽车发布的2022年年中报披露的数据来看,2022年上半年福田汽车销量下滑明显,在此背景下,其营收、利润双双大幅度下滑。值得一提的是,福田汽车的现金流状况也并不好,经营性现金流由13.41亿元下降至-2.95亿元,同比下降122%,可见福田汽车日子并不算好过,并且,从负债情况来看,福田汽车的资产负债率也超过了70%,在同行业中颇为显眼。

营收利润双双下滑

根据福田汽车半年度报告显示,该公司上半年实现营业收入231.76亿元,同比下降27.42%;归母净利润2.18亿元,同比下降64.13%;扣非净利润0.73亿元,同比下降77.44%。福田汽车在公告中指出,报告期内公司商用车销量同比降低39.27%,合、联营企业投资收益同比减少,金融资产公允价值下降,影响归母净利同比减少。

众所周知,上半年商用车市场整体不算景气,中汽协数据显示,上半年商用车产销分别完成168.3万辆和170.2万辆,同比分别下降38.5%和41.2%。而号称商用车领域第一的福田汽车也没有实现逆势上扬,2022年上半年,福田汽车整体销量25万辆(含合资公司福田戴姆勒产品),同比下滑39.29%,虽然在国内商用车市场销量规模位居第一,但下滑程度也并不低。

不过,从市场端的反馈来看,福田汽车销量下滑或许并不仅仅是受整体大环境影响。据车质网资料显示,福田汽车旗下包括图雅诺、欧曼、奥铃、欧马可、祥菱等车系均出现了投诉反馈,且其中多为较严重的质量问题,比如变速箱无法换挡、行驶中转向杆脱落等。而在黑猫投诉平台上,关于福田旗下车系的投诉也比较常见,其中甚至有“新车轴头一年脱落”、“七天新车发动机起火”这类出现在新车上的严重问题。

值得一提的是,福田汽车仅2.18亿元的利润中,还有很大程度的“水分”在,据其半年报数据显示,报告期内,公司合计非经常性损益为1.45亿元,其中计入当期损益的政府补助为1.15亿元。也就是说,如果剔除这部分政府补助,福田汽车当期利润还要再次腰斩。但即使如此,福田汽车的现金流与负债水平也比较令人担忧。

现金流报警找大股东救援 资产负债率高于同行

与大环境下营收、利润双双下滑的窘境相比,现金流“报警”或许才是福田汽车面临的最大困境。福田汽车半年报显示,2022上半年,福田汽车经营活动现金流净额为-2.95亿元,同比减少16.35亿元,福田汽车指出主要系本期销售回款同比减少所致。

在财务报表中,利润表通常被形容成为“面子”,现金流量表被形容成为“日子”,如今看来,福田汽车不仅面子上比较局促,日子过的也却是紧张。事实上,从今年上半年开始,就可以明显感觉到福田汽车在寻找机会回血。

今年上半年,福田汽车向控股股东发起定增,4月1日,福田汽车公告称,拟向大股东北汽集团定向增发14.29亿股股份,募资30亿元,发行价格为2.10元/股,募集资金将全部用于补充流动资金和偿还债务。

此外,福田汽车陆续筹划资产变现。4月6日,福田汽车公告称,拟公开挂牌转让汽车发动机制造板块北京智悦60%股权,挂牌价不低于3.42亿元。在此之前,福田汽车还先后以1.96亿元、2.47亿元、10.97亿元的挂牌价,分别转让了北京欧曼重型汽车厂冲压业务、河北雷萨重工和怀柔重机工厂等资产。

向大股东筹钱,又同时变卖资产的福田汽车日子显然并不好过,但这就完了吗?在财务报表中,“面子”、“日子”之外还有一个词叫做“底子”,指资产负债表。而从福田汽车的资产负债情况看,福田汽车的底子也不能算深厚。

根据福田汽车半年报数据,截止上半年福田汽车总资产为487.79亿元,同比下滑0.11%,归属于上市公司股东的净资产为105.65亿元,同比增长0.88%,以此数据来看,福田汽车还算“富足”,但需要明确的是,该公司的资产负债率奇高。

根据半年报显示,截止上半年,福田汽车资产负债率高达78.25%,且从长线来看,福田汽车资产负债率已经连续4年超过70%(2021年资产负债率为78.54%,此前三年分别为70.74%、71.39%、74.17%)。而作为商用车同行的一汽解放、江铃汽车,截止2022年上半年的资产负债率分别只有66.05%、66.00%,要明显低于福田汽车。

那么,福田汽车“十年如一日”的股价,真的是被故意做空吗?还是说,投资者们看到了福田汽车并不亮眼的“面子、日子、底子”?

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标签: 福田汽车