天天最新：50亿商誉悬顶，步长制药再掏5000万跨界收购，标的公司只有3人、总资产42万

出品丨搜狐财经

作者丨冯圆圆

(资料图片仅供参考)

8月10日步长制药公告，其控股子公司步长健康产业（浙江）有限公司（下称“步长健康产业”）拟收购步长健康管理（上海）有限公司（下称“步长健康管理”）100%股权，交易对价4888万元。

步长收购步长，多少令人费解。更令人诧异的是，在上海众华资产评估有限公司的评估报告中，步长健康管理的在职人员只有3人，其中一人为退休返聘。

在步长制药的收购公告中，令人费解的地方并不至上述2处。

只有3人的公司估值4888万

步长健康管理由胡存超及陈建珍分别出资50万元共同设立，其中胡存超为法人代表。

从股权关系上，收购方步长健康产业与被收购方步长健康管理并非毫无关系。据天眼查显示，胡存超持有步长健康产业5%的股权。

值得注意的是，步长健康管理曾于去年变更了企业名称。

步长健康管理的前身是上海海斯莱福食品销售有限公司；2005年5月25日，上海海斯莱福食品销售有限公司变更为上海海斯莱福保健食品有限公司；至2021年5月8日，企业名称才变更为步长健康管理。

在公告中，步长制药表示步长健康管理与其不存在关联关系。

此外，步长健康管理的资产质量是否真的值得步长健康产业花费4888万元，值得思考。

一方面，步长健康管理在职员工仅有3人，其中正式合同2人，退休返聘1人。

另一方面，步长健康管理的业务数据表现并不算优质。截至2021年12月31日，步长健康管理的总资产为38.50万元、负债总额1232.76万元，净资产-1194.26万元，净利润-53.66万元。

截至2022年5月31日，步长健康管理的总资产为41.95万元，负债总额1250.44万元，净资产-1208.49万元，净利润-14.23万元。

据上海众华资产评估有限公司评估，截至2022年5月末，步长健康管理归属于母公司所有者-1208.49万元，估值4900万元，估值增值6108.49万元，增值率505.46%。

账面存50亿商誉

资料显示，步长健康管理注册的经营范围为食品经营、货物及技术进出口、健康咨询服务等。

仅从被收购方的经营业务来看，步长制药此次的收购可谓是跨界收购。但截至2021年年末，步长制药账面的商誉已有51.33亿元，占总资产的21.4%。

业务方面，近年来，步长制药明星产品滞销，步长制药的业绩也开始走起下坡路，其2020年、2021年的归母净利润分别为18.61亿元、12.89亿元，同比分别下降4.37%、30.72%。

核心产品接连退出医保，是步长制药近年来业绩下滑的重要原因之一。

2019年，国家开始构建全国统一的医保药品目录并发文要求各省市在3年内，按照40%、40%、20%的原则对省级增补医保品种清除完毕，不得自行制定目录或用变通的方法增加目录内药品，也不得自行调整目录内药品的限定支付范围。而步长制药旗下的谷红注射液、复方脑肽节苷脂注射液、复方曲肽注射液均在清除之列。

步长制药主要从事中成药的研发、生产和销售。2021年步长制药的脑心通胶囊、稳心颗粒、丹红注射液、谷红注射液、复方脑肽节苷脂注射液、复方曲肽注射液、银杏蜜环口服溶液合计贡献101.37亿元，占当期营业总收入的64.3%。

其中，谷红注射液2021年实现营业收入21.12亿元，占步长制药同期营收比例的13.41%；2020年实现营业收入为19.22亿元，占当期营业收入的比例为 12.03%

复方脑肽节苷脂注射液2021年实现营业收入13.17亿元，占公司同期营收比重为8.36%；2020年度营业收入为12.44亿元，占当年营业收入7.78%。

自2020年开始，步长制药接连发布多条公告，旗下谷红注射液、复方脑肽节苷脂注射液接连退出湖北、黑龙江、山东、河北、云南等省份。

且据步长制药在今年4月及6月发布的公告来看，今年谷红注射液、复方脑肽节苷脂注射液及复方曲肽注射液在今年年末会陆续退出部分省份的省级增补医保品种。

事实上，近年来步长制药一直在拓展新的业务线。

在生物制药领域，步长制药拥有17项生物制品正在研发，部分项目已进入临床II期或III期阶段，覆盖肿瘤、骨质疏松、贫血、关节炎等范围。

在疫苗领域，其控股子公司浙江天元生物拥有2项流感病毒裂解疫苗、A群C群脑膜炎球菌多糖疫苗、ACYW135群脑膜炎球菌多糖疫苗4项疫苗产品；另有四价流感病毒裂解疫苗、四价流感病毒裂解疫苗、新型冠状病毒灭活疫苗、水痘减毒活疫苗、带状疱疹减毒活疫苗等产品正在研发。

但截至目前，尚未出现代表性产品。

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